Donald Trump memperbaharui tuntutan agar kadar faedah AS diturunkan dengan ketara selepas payrolls Ogos meningkat 162,000, angka yang katanya melebihi jangkaan. Beliau berhujah bahawa kekuatan ekonomi dan kewangan Amerika Syarikat, di samping tahap kelayakan kredit yang lebih kukuh, sepatutnya diterjemahkan kepada antara kos pinjaman terendah di dunia, dan sekali lagi menekan Rizab Persekutuan supaya mengambil pendirian yang lebih akomodatif.
Beliau turut mengaitkan dasar monetari dengan perdagangan, memberi amaran: “Turunkan kadar atau saya akan hentikan perdagangan dengan negara-negara yang kita mempunyai defisit,” serta mengancam untuk menyekat perdagangan dengan rakan dagang yang mencatat lebihan dengan Amerika Syarikat. Trump menggambarkan pendekatan itu sebagai alternatif kepada tarif, sambil terus mengenakan tekanan politik ke atas Fed ketika pasaran menilai hala tuju kadar faedah susulan laporan pekerjaan tersebut.
Geseran Dasar dan Risiko Volatiliti Pasaran
Laporan pekerjaan Ogos hari ini yang lebih kukuh daripada jangkaan, dengan 162,000 pertambahan payrolls baharu, lazimnya memberi alasan kepada Rizab Persekutuan untuk mengekalkan kadar faedah. Namun, tekanan politik yang diperbaharui terhadap kepimpinan baharu Fed untuk memotong kadar secara agresif mewujudkan geseran dasar yang besar. Kami percaya pedagang derivatif perlu bersedia menghadapi perubahan dasar secara mendadak apabila pentadbiran mengancam penghentian perdagangan yang drastik berhubung kos pinjaman.
Secara sejarah, apabila tekanan politik bertembung dengan data ekonomi yang kukuh, volatiliti pasaran meningkat dengan ketara. Semasa konflik perdagangan yang serupa pada 2018 dan 2019, Indeks Volatiliti CBOE (VIX) kerap melonjak melepasi paras 25. Kami mengesyorkan lindung nilai portfolio ekuiti menggunakan opsyen panggilan (call options) VIX jangka pendek bagi melindungi daripada kemerosotan pasaran secara mengejut yang didorong tajuk berita perdagangan dalam beberapa minggu akan datang.
Kedudukan Strategik dalam Pasaran Kadar dan Mata Wang
Dengan kadar dana persekutuan kini berada sekitar 4.5% selepas beberapa siri pemotongan sederhana, pasaran niaga hadapan berkemungkinan tersalah harga risiko pemotongan yang lebih pantas. Kita wajar mengambil kedudukan dalam niaga hadapan Secured Overnight Financing Rate (SOFR) untuk memanfaatkan jurang ini. Membeli opsyen panggilan ke atas kontrak SOFR Disember 2026 membolehkan kita meraih keuntungan jika Fed akur kepada tekanan politik dan memotong kadar lebih dalam daripada yang dijangka.
Ancaman untuk menghentikan perdagangan dengan negara yang mencatat lebihan akan memberi impak besar kepada pasaran pertukaran asing. Kita perlu bersedia untuk dolar AS yang lebih kukuh dengan membeli opsyen panggilan USD berbanding Euro dan Yen Jepun. Penggunaan straddle FX juga akan membantu kita memanfaatkan turun naik liar yang tidak dapat dielakkan dalam pasangan mata wang ini apabila ancaman perdagangan tersebut berkembang.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
