Laporan pekerjaan AS terkini menunjukkan pecutan mendadak dalam pengambilan pekerja, menandakan pasaran buruh yang masih tidak menyejuk dan, dengan sendirinya, tidak banyak menghalang pengetatan lanjut. Penetapan harga niaga hadapan telah berubah sewajarnya, dengan pasaran kini meletakkan kebarangkalian sekitar 60% untuk langkah pada mesyuarat Fed September. Reaksi itu turut merebak ke pasaran mata wang, dengan EUR/USD diniagakan semula di bawah 1.16 selepas data dikeluarkan.
Komen Kevin Warsh di Jackson Hole menambah jangkaan kenaikan kadar pada September, manakala hasil Perbendaharaan kekal tinggi dan jangkaan inflasi digambarkan sebagai kekal berlabuh dengan baik. Tumpuan kini beralih kepada data inflasi, dengan keluaran CPI Jumaat depan dilihat lebih menentukan untuk keputusan September: bacaan panas akan mengukuhkan kes untuk pengetatan, manakala bacaan lembut boleh menyokong jeda oleh FOMC.
Kekuatan Pasaran Buruh dan Implikasi Dasar
Laporan pekerjaan AS hari ini yang lebih kukuh daripada jangkaan menunjukkan pasaran buruh masih “panas”, memaksa kami bersedia untuk Rizab Persekutuan yang berpotensi lebih agresif. Dengan payrolls Ogos mengatasi jangkaan dan kadar pengangguran kekal rendah, pedagang derivatif perlu bersedia menghadapi peningkatan volatiliti pasaran dalam minggu-minggu mendatang. Kami mengesyorkan lindung nilai terhadap turun naik kadar faedah jangka pendek memandangkan pasaran pantas menilai semula laluan dasar FOMC.
Walaupun nada hawkish Kevin Warsh di simposium Jackson Hole baru-baru ini meningkatkan pertaruhan terhadap kenaikan kadar pada September, kita tidak seharusnya bertindak berlebihan terhadap komennya. Hasil Perbendaharaan AS 10 tahun telah naik semula menghampiri 4.3%, yang sudah pun memainkan peranan besar dalam mengetatkan keadaan kewangan dengan sendirinya. Buat masa ini, kami cenderung untuk kekal pada posisi bon tempoh panjang sehingga menerima isyarat yang lebih jelas daripada bank pusat.
Reaksi Pasaran dan Strategi Dagangan
Dengan niaga hadapan fed funds kini meletakkan kebarangkalian 60% untuk kenaikan kadar pada mesyuarat Fed September, dolar AS telah melonjak, menolak EUR/USD turun di bawah paras 1.16. Kami mencadangkan pedagang derivatif mempertimbangkan membeli opsyen panggilan (call) dolar jangka pendek untuk menunggang momentum ini, sambil memantau rapat paras sokongan utama. Data sejarah menunjukkan dolar sering mengukuh menjelang keputusan dasar apabila data pekerjaan mengatasi jangkaan.
Penentu muktamad bagi langkah Fed seterusnya ialah laporan Indeks Harga Pengguna (CPI) Jumaat depan, yang sama ada akan mengesahkan keperluan kenaikan atau membolehkan Fed berhenti seketika. Bacaan inflasi minggu depan yang lebih panas daripada jangkaan boleh mengunci kenaikan kadar pada September, manakala bacaan yang lebih sejuk berkemungkinan mencetuskan pembalikan mendadak pada dolar. Kami menasihatkan agar saiz dagangan dikekalkan pada tahap terkawal dan memberi tumpuan kepada strategi straddle pada S&P 500 untuk memanfaatkan volatiliti yang hampir pasti sekitar keluaran CPI.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
