USD/JPY seketika diniagakan sedikit melepasi 160.00 di Asia, paras tertinggi sejak lewat Julai, sebelum berbalik arah lebih dua yen ke sekitar 158.50 susulan kenyataan ringkas mesyuarat dan perbualan baharu mengenai intervensi. Paras 158.50 seketika ditembusi kira-kira 30 pip, kemudian berjaya dirampas semula. Enam minggu lalu, Jepun dan AS melaksanakan operasi pembelian yen bersama pertama sejak 1998: jualan Jepun yang dilaporkan menghampiri AS$60bn pada Khamis dan AS$25bn pada Jumaat, diikuti satu lagi tranche pada Isnin berikutnya, manakala komponen AS dianggarkan AS$5bn hingga AS$10bn. Pasangan itu merosot daripada hampir 164.00 kepada kira-kira 155.25, menggambarkan pergerakan sekitar sembilan yen bagi lebih AS$100bn, namun dalam tempoh lima minggu ia kembali melepasi 160.00.
Keupayaan Tokyo untuk bertindak disokong oleh akses kepada kemudahan Rizab Persekutuan untuk mendapatkan kecairan dolar dengan cagaran Perbendaharaan, sekali gus mengurangkan keperluan menjual bon secara terus, namun operasi berdepan kesukaran menentang faktor asas yang cepat kembali mendominasi. Hasil bon kerajaan Jepun 10 tahun mencecah 3% buat kali pertama sejak 1996, pergerakan yang lebih dikaitkan dengan pengembangan fiskal dan matematik kos khidmat hutang berbanding jangkaan dasar yang lebih ketat. Tumpuan beralih kepada keputusan Bank of Japan pada 18 September dan data AS: tuntutan faedah pengangguran pada 12:30 GMT diunjurkan 205K berbanding 203K, selain ISM perkhidmatan PMI pada 14:00 GMT pada 54.3 berbanding 54.1, dengan komponen harga dibayar sebelum ini pada 70.3; guna tenaga sektor swasta 38K berbanding 47K. Gaji bukan ladang (NFP) Jumaat diramal 58K berbanding sebelum ini kehilangan 23K pekerjaan, pengangguran 4.1% dan pendapatan 0.3% m/m, dengan dua penceramah Fed dijadual pada 12:30 dan 19:00 GMT. Dari sudut teknikal, 160.00 sejajar dengan EMA 50 hari, sokongan pada 158.50 kemudian 158.00, manakala EMA 200 hari berada berhampiran 157.50 dan paras rendah intervensi pada 155.25; Stoch RSI hampir 87.
Strategi Derivatif: Penentududukan Untuk Pengukuhan USD/JPY
Kami mengesyorkan pedagang derivatif bersedia untuk momentum menaik berterusan pada USD/JPY walaupun amaran intervensi dari Tokyo masih berterusan. Walaupun pasangan ini jatuh ke 158.50 selepas menghampiri 160.00, penurunan seperti ini lebih merupakan peluang belian berbanding pembalikan trend. Sejarah menunjukkan bahawa intervensi bersama bernilai berbilion dolar sekali pun hanya memberi kelegaan sementara sebelum kuasa asas pasaran mengambil alih semula.
Kami cenderung menggunakan strategi bullish, seperti membeli opsyen call, selagi lantai sokongan utama pada 158.50 kekal utuh. Lantunan kukuh dari paras ini sepatutnya meletakkan sasaran kepada uji semula paras 160.00 dan berpotensi puncak berhampiran 164.00. Kami hanya akan bertukar bearish dan menutup kedudukan panjang jika pasangan ini mencatat penutupan harian di bawah Purata Pergerakan Eksponen (EMA) 200 hari berhampiran 157.50.
Konteks Makro: Hasil, Bank Pusat, dan Peristiwa Data Utama
Walaupun hasil bon Jepun 10 tahun baru-baru ini mencecah paras tertinggi berdekad-dekad pada 3%, pergerakan ini mencerminkan bekalan hutang kerajaan yang besar, bukannya jangkaan kenaikan kadar yang agresif. Walaupun Bank of Japan menaikkan kadar pada 18 September, jurang hasil dengan Rizab Persekutuan yang bermesyuarat pada 16 September akan kekal melebihi 2.5 mata peratusan. Perbezaan hasil yang sangat besar ini membuatkan kami menjangkakan pedagang carry akan pantas membina semula posisi jual yen selepas sebarang penurunan yang dipacu tindakan rasmi.
Tuntutan faedah pengangguran hari ini dan NFP AS esok ialah peristiwa kritikal yang akan menentukan seberapa pantas kita menguji semula paras 160.00. Data ekonomi AS yang kukuh berkemungkinan memaksa pasangan ini kembali ke 160.00 sebelum Bank of Japan sempat bermesyuarat. Bagi mengharungi volatiliti ini, kita wajar menggunakan halangan berstruktur (structured barriers) atau risk reversals untuk melindungi modal daripada lonjakan intervensi yang mendadak tetapi singkat.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
