Indeks Dolar AS didagangkan sedikit di bawah 99.50, turun 0.26%, selepas gagal menembusi EMA 200 hari, walaupun sesi tersebut merangkumi serangan AS ke atas pelancar Iran di Pulau Larak, kenaikan minyak melebihi 2% dan hasil bon lebih tinggi merentasi keluk. Pasaran turut menilai semula prospek dasar: kebarangkalian kenaikan kadar Rizab Persekutuan pada September meningkat kepada sekitar 60% daripada kira-kira 35% sebelum ucapan Jackson Hole pada Jumaat. Namun, kenaikan kadar adalah bersifat global dan bukannya dipacu AS, dengan kos pinjaman zon euro dan Jepun pada paras tertinggi dalam beberapa tahun; hasil bon dua tahun Jepun mencecah paras tertinggi 31 tahun, manakala hasil dua tahun Jerman dan Perancis mencapai paras terbaik sejak 2024, dan hasil jangka panjang zon euro melonjak ke tahap yang tidak dilihat dalam lebih daripada lima belas tahun ketika minyak mentah diniagakan melepasi $85.00.
Komposisi indeks mengukuhkan tekanan: euro membentuk kira-kira 58% DXY dan yen 14%, sementara pasaran meletakkan harga untuk kenaikan kadar Bank of Japan pada September hampir 84%. Bank Pusat Eropah bermesyuarat pada 9–10 September mendahului keputusan Fed pada 16 September, dan Jepun menyusul pada 18 September. Paras rendah Ogos DXY berhampiran 98.50 berlaku selepas pembelian balik Perbendaharaan bagi tempoh panjang diperluas pada 19 Ogos; hasil 30 tahun mencapai paras tertinggi 19 tahun pada pertengahan Ogos, dan emas menuju bulan terbaik sejak Januari. Data AS minggu ini termasuk pembuatan ISM pada 14:00 GMT dengan ramalan harga dibayar pada 72 berbanding 71.1 sebelum ini, gaji swasta pada 12:15 GMT dianggarkan 47K, harga dibayar perkhidmatan ISM kali terakhir 70.3, dan laporan pekerjaan Jumaat pada 12:30 GMT meramalkan guna tenaga (payrolls) 58K selepas penguncupan 23K, pengangguran 4.1% dan pendapatan 0.3% MoM berbanding 0.1%. Paras teknikal: rintangan hampir 99.75 pada EMA 200 hari, kemudian EMA 50 hari berhampiran 100.00 dan 100.50; sokongan sekitar 99.40, kemudian 99.00 dan 98.50, dengan Stoch RSI hampir 30 dan pembatalan (invalidation) pada penutupan harian melebihi 100.00.
Penolakan Teknikal dan Prospek Kelemahan Dolar
Kami melihat penolakan teknikal yang jelas bagi Indeks Dolar AS (DXY) apabila ia bergelut untuk kekal di atas 99.50, gagal tepat pada purata bergerak eksponen (EMA) 200 hari. Walaupun berlaku peningkatan ketegangan geopolitik besar di Timur Tengah dan minyak mentah melonjak melepasi $85 setong, dolar AS gagal menarik aliran ‘safe haven’. Tindakan harga yang ketara ini menunjukkan kita wajar memposisikan diri untuk kelemahan dolar lanjut dalam beberapa minggu akan datang.
Isunya ialah tekanan inflasi global daripada kenaikan kos tenaga memaksa semua bank pusat utama menjadi lebih hawkish pada masa yang sama. Secara sejarah, apabila minyak melonjak seperti pada lewat 2023 ketika minyak Brent menghampiri $95, hasil bon global naik serentak, sekali gus meneutralkan kelebihan hasil (yield advantage) Rizab Persekutuan. Dengan hasil bon dua tahun Jepun baru-baru ini menyentuh paras tertinggi 31 tahun dan hasil Eropah melonjak, dolar sememangnya tidak mampu mengatasi mata wang setara.
Kita mesti ingat bahawa Euro dan Yen membentuk lebih 72% daripada bakul DXY. Memandangkan Bank Pusat Eropah dan Bank of Japan berdepan jangkaan kenaikan kadar pada September yang jauh lebih kukuh berbanding Fed, dolar berada dalam kedudukan yang tidak memihak secara asas. Kami menjangkakan data inflasi zon euro minggu ini akan mengukuhkan trend ini, menjadikan pegangan panjang euro sangat menarik.
Aliran Ke Dalam Emas dan Strategi Dagangan
Selain itu, paras rendah Ogos dolar berhampiran 98.50 dicetuskan oleh pembelian balik Perbendaharaan, membuktikan bahawa kenaikan hasil adalah petanda penawaran hutang yang berat dan bukannya kekuatan ekonomi. Secara sejarah, apabila hasil 30 tahun AS mencapai paras tertinggi berbilang dekad sebelum ini berhampiran 5.05% pada Oktober 2023, momentum kenaikan dolar akhirnya terbantut di bawah beban defisit fiskal. Dinamik ini lebih menyerupai risiko kredit, yang menghalang dolar daripada bertindak sebagai ‘safe haven’ tradisional.
Daripada membeli dolar, modal sebaliknya mengalir keluar ke emas, yang berada pada landasan untuk prestasi bulanan terbaik sejak Januari. Dalam tempoh tekanan stagflasi dan ketegangan geopolitik yang serupa, seperti musim bunga 2024 apabila emas melonjak melepasi $2,400, logam berharga secara konsisten mengatasi prestasi mata wang fiat. Kita wajar menzahirkan ‘flight to safety’ ini dengan membeli opsyen panggilan (call) emas berbanding mengejar kenaikan USD.
Bagi pedagang derivatif, kami mengesyorkan menjual potensi kenaikan DXY dengan membeli opsyen jual (put) yang menyasarkan paras rendah Ogos 98.50. Sebagai alternatif, membeli opsyen panggilan EUR/USD ‘out-of-the-money’ menjelang mesyuarat ECB pada 9 September menawarkan nisbah risiko-ganjaran yang sangat baik. Sebarang lantunan ke arah EMA 50 hari yang menurun berhampiran 100.00 perlu dianggap sebagai peluang terbaik untuk mengambil posisi jual (short), sambil mengekalkan paras pembatalan yang ketat tepat di atas paras tersebut.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
