Dolar AS stabil selepas lonjakan di Jackson Hole yang didorong oleh kenyataan bernada “hawkish” daripada Pengerusi Fed, Warsh, sementara tumpuan beralih kepada laporan pekerjaan bukan ladang (nonfarm payrolls) yang dijadualkan pada hujung minggu ini dan sekali lagi pada hujung minggu depan. Bacaan awal CPI dari Sepanyol, Perancis dan Jerman mengukuhkan jangkaan kenaikan kadar oleh ECB, manakala campur tangan bersama serta data Jepun yang kukuh mengekalkan kemungkinan langkah BOJ pada 18 September. Permusuhan baharu di Timur Tengah menaikkan harga minyak sekitar $3 setong, dan Pejabat Modal Strategik Jabatan Pertahanan AS (Office of Strategic Capital) menggariskan struktur “penny-warrant” untuk mengambil pegangan pasif kira-kira 35% dalam North American Blue Energy Partners, di samping hak membeli 20% pengeluaran Venezuelanya pada kos yang diikat kepada rizab dilaporkan 65 juta tong.
Dalam FX, euro menguji $1.1605-$1.1610 dengan hampir €2.2 bilion opsyen $1.1600 tamat tempoh; USD/JPY seketika melepasi 160, dengan $780 juta pada JPY159.65 tamat tempoh, manakala GBP diniagakan pada $1.3530-$1.3555 dan USD/CAD menguji CAD1.3910. AUD bertahan pada $0.7155-$0.7170 selepas susut dari atas $0.7200; USD/MXN mencecah 17.0645 dan CNH menyentuh 6.7320 apabila PBOC menetapkan CNY6.7828 berbanding 6.7811. Kadar menyaksikan hasil Perbendaharaan AS 10 tahun sekitar 4.71% dan 30 tahun sekitar 5.21%, manakala emas susut daripada sedikit bawah $4700 kepada sekitar ~$4445 dan WTI meningkat menghampiri $86.65. Data inflasi dan aktiviti termasuk CPI Sepanyol 0.8% m/m dan 4.6% y/y, Perancis 2.7% (daripada 2.4%), tolok inflasi Australia 4.8% (daripada 4.0%) dengan kredit naik 0.6%, jualan runcit Jepun +2.4% m/m pada Julai selepas -3.9%, perbelanjaan isi rumah -3.3% y/y pada Jun, dan PMI China pada 49.8, 49.0 dan 49.5.
Isyarat Fed, Kejutan Tenaga, dan Volatiliti USD
Kami percaya pedagang derivatif perlu bersedia menghadapi volatiliti yang lebih tinggi dalam pasangan USD apabila pasaran menghadam isyarat hawkish Pengerusi Fed Warsh dari Jackson Hole. Walaupun niaga hadapan kadar sudah mengambil kira kenaikan pada September, corak sejarah Fed menunjukkan mereka jarang bertindak tanpa konsensus yang jelas daripada laporan pekerjaan bukan ladang yang akan datang. Kami mencadangkan penggunaan strategi opsyen jangka pendek untuk melindung nilai terhadap potensi “pause”, khususnya ketika hasil 2 tahun AS berlegar hampir paras tertinggi beberapa bulan.
Ketegangan geopolitik di Timur Tengah dengan pantas menolak minyak mentah WTI naik $3 setong, mengancam untuk menghidupkan semula tekanan inflasi global. Kami menasihatkan pedagang memerhati langkah ekuiti tidak konvensional kerajaan AS dalam sektor minyak Venezuela, yang menyasarkan rizab 65 juta tong pada kos. Memandangkan Venezuela memiliki rizab minyak terbukti terbesar dunia melebihi 300 bilion tong, langkah strategik ini berpotensi mengubah secara asas penentuan harga derivatif tenaga jangka panjang.
Pandangan Mata Wang, Logam Berharga, dan Strategi Risiko
Kami mengekalkan pandangan menurun (bearish) terhadap euro apabila penunjuk momentum mula melemah, dengan sasaran pergerakan teknikal ke arah kawasan $1.1530. Walaupun inflasi Sepanyol dan Perancis yang melonjak mendorong ECB ke arah kenaikan kadar pada September, tamat tempoh opsyen berskala besar pada strike $1.1600 hari ini sementara waktu “memin” harga spot. Pedagang wajar mempertimbangkan untuk membina posisi short euro ketika lantunan kecil, menggunakan rintangan $1.1610 sebagai henti rugi (stop-loss) yang ketat.
Penyusutan yen melepasi JPY160 meletakkan pedagang dalam keadaan berjaga-jaga terhadap satu lagi pusingan campur tangan langsung oleh pihak berkuasa Jepun. Dalam episod penyusutan mata wang yang serupa pada 2024, Kementerian Kewangan membelanjakan rekod $62 bilion untuk mempertahankan ambang psikologi ini. Kami mengesyorkan pembelian opsyen panggilan (call) yen bertempoh pendek untuk menangkap lonjakan mendadak jika Bank of Japan melaksanakan kenaikan mengejut pada 18 September.
Kami melihat kerentanan yang meningkat pada dolar Kanada dan dolar Australia, khususnya apabila ketegangan perdagangan AS yang semakin memuncak mengancam kerangka USMCA. Dari segi sejarah, pertikaian perdagangan pada skala ini menolak dolar Kanada kembali ke arah paras CAD1.4000, yang berfungsi sebagai zon rintangan utama. Sementara itu, kami menyasarkan paras $0.7100 untuk Aussie apabila penunjuk momentum domestik beralih tegas ke bawah.
Kami menjangkakan pembetulan yang lebih dalam bagi logam berharga selepas emas baru-baru ini ditolak berhampiran paras $4,700. Dengan perak turut membentuk pembalikan menurun (bearish) selepas gagal mengekalkan penembusan di atas $70, momentum jelas memihak kepada penjual. Pedagang wajar membina posisi short emas dengan sasaran kawasan $4,300, memandangkan kenaikan hasil bon global meningkatkan kos peluang memegang aset tanpa pulangan (non-yielding).
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
