Pakar strategi DBS menjangkakan Bank Negara Malaysia (BNM) akan mengekalkan Kadar Dasar Semalaman (OPR) tidak berubah pada 2.75% pada 3 September, sekali gus meneruskan pendirian yang kekal sejak pemotongan insurans 25 mata asas pada Julai 2025. Jangkaannya ialah pembuat dasar akan terus menilai tetapan semasa sebagai menyokong pertumbuhan sambil mengekalkan kestabilan harga, dan bahawa dorongan untuk mengetatkan dasar adalah terhad untuk beberapa mesyuarat akan datang walaupun terdapat sedikit penentududukan pasaran.
Data inflasi disebut selari dengan trajektori yang stabil. Inflasi utama susut kepada 1.8% tahun ke tahun pada Julai 2026, bacaan terendah sejak Mac, selepas kekal terkawal meskipun berdepan kejutan Timur Tengah. Ini mengekalkannya dalam julat unjuran purata 2026 pihak berkuasa sebanyak 1.5–2.5%, manakala pertumbuhan keseluruhan diunjur sekitar 5% pada 2026.
Pendirian Dasar Neutral Disokong Data Makroekonomi
Dengan BNM dijangka mengekalkan OPR pada 2.75% pada 3 September, kami berpendapat pedagang derivatif wajar mengambil posisi berasaskan pendirian dasar yang neutral. Walaupun sebahagian peserta pasaran mempertaruhkan kenaikan kadar dalam masa terdekat bagi membalikkan pelonggaran tahun lalu, data makroekonomi tidak menyokong kecenderungan mengetat tersebut. Kami mengesyorkan memanfaatkan ketidakselarasan pasaran ini dengan memberi tumpuan kepada swap kadar faedah dan derivatif ringgit jangka pendek.
Pandangan kami disokong oleh inflasi Malaysia yang sangat stabil, yang mereda ke paras terendah beberapa bulan pada 1.8% pada Julai, selesa dalam julat sasaran bank pusat 1.5% hingga 2.5%. Inflasi yang menyejuk ini, digabungkan dengan pertumbuhan ekonomi yang kukuh dan diunjur mencecah hampir 5% tahun ini, bermakna pembuat dasar tidak mempunyai sebab segera untuk melaraskan kadar. Secara sejarah, apabila inflasi kekal di bawah ambang 2% dan pertumbuhan stabil, bank pusat cenderung mengekalkan kos pinjaman yang stabil bagi menyokong penggunaan domestik.
Strategi Dagangan Dalam Persekitaran Kadar Yang Stabil
Bagi pedagang pendapatan tetap, kami mencadangkan mengambil posisi menerima kadar tetap (receive fixed) pada swap kadar faedah ringgit, memandangkan kadar swap jangka pendek kini menilai premium bagi kenaikan kadar yang tidak mungkin berlaku. Selain itu, kami menjangkakan hasil Sekuriti Kerajaan Malaysia (MGS) akan menurun sedikit selepas bank pusat mengesahkan pengekalan kadar, menjadikan posisi panjang dalam niaga hadapan bon sangat menarik. Strategi ini membolehkan kami meraih keuntungan apabila pasaran menolak keluar jangkaan pengetatan yang tidak berasas ini dalam beberapa minggu akan datang.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
