Momentum inflasi Türkiye yang diselaraskan secara bermusim kini bergerak melebihi 2% b/b, dengan anggaran CBRT sendiri bagi Julai meletakkan CPI utama pada 2.3% b/b dan inflasi perkhidmatan pada 2.9% b/b. Jangkaan CPI hujung tahun dalam tinjauan peserta pasaran CBRT terbaru telah dinaikkan kepada 29.5% t/t, mengatasi unjuran CBRT sebanyak 28%—menunjukkan jurang yang berterusan antara unjuran rasmi dan andaian penetapan harga sektor swasta.
Corak yang tersirat daripada data ialah unjuran CBRT cenderung disemak lebih tinggi apabila tahun berjalan, bukannya menambat jangkaan sejak awal. Dalam konteks itu, lira Turki telah melepasi 48.10 bagi setiap dolar AS dan kekal tertekan, dengan kadar semasa kenaikan harga bulanan masih tidak selaras dengan sasaran disinflasi jangka sederhana.
Tekanan Mata Wang dan Jangkaan Inflasi
Kami melihat Lira Turki menembusi paras kritikal 48.10 berbanding Dolar AS, didorong oleh inflasi bulanan yang berterusan melebihi 2%. Dengan jangkaan pasaran untuk inflasi hujung tahun meningkat kepada 29.5%—jauh melebihi unjuran 28% bank pusat—tekanan menurun ke atas mata wang semakin memecut. Dari segi sejarah, apabila bank pusat gagal menambat jangkaan ini, Lira akan melalui fasa penyusutan nilai yang pantas.
Strategi Dagangan Derivatif dan Tinjauan Pasaran
Dalam beberapa minggu akan datang, kami menasihatkan pedagang derivatif memanfaatkan opsyen panggilan (call) USD/TRY posisi panjang untuk mengambil kedudukan bagi lonjakan ke arah paras psikologi 50.00. Bagi mengimbangi premium opsyen yang tinggi, pedagang boleh menggunakan bull call spread atau opsyen halangan (barrier) knock-out. Menjual pendek mata wang melalui non-deliverable forwards (NDF) luar pesisir juga kekal sebagai strategi yang sangat cair untuk memanfaatkan jurang kredibiliti ini.
Selain itu, kami perlu memerhati swap rentas mata wang, kerana hasil (yield) Lira tersirat dijangka melonjak apabila jangkaan inflasi kekal tidak ditambat. Kadar dasar Turki, yang secara sejarah bergelut untuk kekal mendahului inflasi sebenar, berkemungkinan terus menjadikan kos pinjaman luar pesisir tidak menentu. Memasuki posisi derivatif ini semasa tempoh singkat pemulihan Lira yang didorong bank pusat akan memberikan nisbah risiko-ganjaran yang paling menguntungkan.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
