Bank Rakyat China (PBoC) menetapkan kadar tengah (central rate) USD/CNY bagi Isnin pada 6.7841, meningkat daripada 6.7817 pada Jumaat dan lebih tinggi daripada anggaran Reuters 6.7248. Penetapan ini menjadi panduan kepada dagangan yuan onshore bagi sesi berkenaan dan berada dalam mandat lebih luas PBoC untuk mengekalkan kestabilan harga, termasuk kestabilan kadar pertukaran, sambil menyokong pertumbuhan ekonomi dan memajukan reformasi kewangan.
PBoC dimiliki negara di bawah Republik Rakyat China dan tidak bersifat autonomi, dengan setiausaha jawatankuasa PKC (CCP) memainkan peranan utama dalam pengurusan; Pan Gongsheng memegang kedua-dua jawatan itu serta jawatan gabenor. Set alat dasar monetarinya merangkumi Kadar Reverse Repo tujuh hari, Kemudahan Pinjaman Jangka Sederhana (MLF), intervensi pertukaran asing dan Nisbah Keperluan Rizab (RRR), manakala Loan Prime Rate (LPR) berfungsi sebagai kadar pinjaman penanda aras yang mempengaruhi pinjaman, gadai janji dan pulangan deposit. China membenarkan perbankan swasta, dengan 19 bank swasta beroperasi; WeBank dan MYbank antara yang terbesar, dan peraturan yang diperkenalkan pada 2014 membolehkan pemberi pinjaman yang dibiayai domestik memasuki sistem yang didominasi institusi milik negara.
Risiko Volatiliti Dan Peluang Dagangan Derivatif
Kami berpendapat pedagang derivatif perlu bersedia menghadapi peningkatan volatiliti dalam pasangan USD/CNY susulan penetapan harian terkini PBoC pada 6.7841. Paras ini lebih lemah berbanding anggaran Reuters 6.7248, memberi isyarat bahawa bank pusat mahu mengehadkan pengukuhan yuan yang terlalu pantas. Dalam beberapa minggu akan datang, kami mencadangkan penempatan posisi bagi potensi kenaikan melalui opsyen panggilan (call) USD/CNY untuk memanfaatkan kelemahan mata wang yang diurus (managed currency weakness) ini.
Perbezaan Hasil Dan Ayunan Pasaran Dipacu Dasar
Intervensi ini selari dengan jurang hasil yang semakin mengecil, apabila Rizab Persekutuan AS menurunkan kadar penanda arasnya ke arah 4.00% manakala LPR setahun China kekal sangat akomodatif pada 3.35%. Kami menjangkakan perbezaan kadar faedah yang berubah ini akan mendorong volum tinggi dalam swap mata wang jangka pendek. Pemain derivatif perlu memantau spread ini dengan rapat, kerana data sejarah menunjukkan ia menentukan aliran modal jangka sederhana ke dalam aset China.
Memandangkan PBoC dimiliki negara dan sangat dipengaruhi oleh jawatankuasa pemerintah, kita perlu menjangkakan perubahan dasar secara mengejut menggunakan instrumen seperti reverse repo atau intervensi pertukaran asing. Secara sejarah, apabila PBoC menetapkan fixing yang menyimpang ketara daripada anggaran pasaran, ia mencetuskan lonjakan volatiliti tersirat (implied volatility). Kami mengesyorkan pembelian straddle volatiliti untuk meraih manfaat daripada ayunan pasaran mendadak yang dipacu dasar ini.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
