Hasil Perbendaharaan AS melanjutkan lantunan selepas Jabatan Perbendaharaan AS mengumumkan pembelian balik bon, manakala data aktiviti menunjukkan ketahanan sektor perkhidmatan walaupun pembuatan menyejuk. Hasil 2 tahun meningkat lima mata asas kepada 4.24% apabila tempoh matang yang sensitif kadar menjejaki perubahan jangkaan terhadap kadar dana Fed, dan penanda aras 10 tahun naik hampir tiga mata asas kepada 4.474%. Indeks Dolar AS (DXY) hampir tidak berubah, turun 0.02% kepada 98.84, berbanding bakul enam mata wang.
Di hujung panjang, hasil 30 tahun menamatkan minggu pada 5.276%, naik 2.5 mata asas, walaupun Perbendaharaan meningkatkan pembelian terancang dalam segmen itu kepada AS$4 bilion daripada AS$2 bilion. PMI Perkhidmatan S&P Global bertambah baik pada Ogos dan mengatasi unjuran, manakala indeks pembuatan perlahan tetapi masih menunjukkan pertumbuhan sederhana; harga kilang dikaitkan dengan gangguan akibat perang AS-Iran dan kos tenaga yang lebih tinggi. Pemangkin seterusnya termasuk pengumuman Setiausaha Perbendaharaan Bessent mengenai sekatan Iran pada Isnin, laporan PCE AS, semakan penanda aras awal BLS, dan Pengerusi Fed Warsh berucap di Jackson Hole.
Strategi Kadar Faedah Dalam Persekitaran Hasil Meningkat
Kita perlu segera melaraskan strategi kadar faedah apabila pasaran bon bertindak balas terhadap data ekonomi yang mengejutkan kukuh. Dengan hasil Perbendaharaan dua tahun meningkat kepada 4.24% dan hasil 30 tahun kekal tinggi pada 5.27%, pasaran jelas menilai prospek yang lebih hawkish. Kami mengesyorkan penggunaan opsyen Perbendaharaan jangka pendek untuk melindung nilai daripada lonjakan hasil menaik yang seterusnya.
Simposium Jackson Hole yang bakal berlangsung, menampilkan Pengerusi Fed Warsh, akan menjadi ujian muktamad kepada jangkaan kadar faedah dalam beberapa minggu akan datang. Pada masa yang sama, kita perlu bersedia menghadapi pengumuman segera Setiausaha Perbendaharaan Bessent mengenai sekatan Iran pada Isnin. Peristiwa-peristiwa ini sangat berkemungkinan mencetuskan pergerakan mendadak dalam kedua-dua pasaran bon dan mata wang.
Ketegangan Geopolitik, Inflasi dan Perlindungan Portfolio
Ketegangan geopolitik yang berterusan daripada perang AS-Iran telah mengekalkan kos tenaga global pada paras tinggi, yang mengancam untuk mengekalkan inflasi kekal degil. Kita perlu memantau rapat laporan inflasi PCE yang akan datang, kerana sebarang kejutan menaik berkemungkinan menolak hasil lebih tinggi lagi. Mengambil posisi long dalam derivatif tenaga atau menggunakan strategi opsyen minyak yang memfokuskan volatiliti boleh melindungi portfolio kita.
Dengan Indeks Dolar AS stabil sekitar 98.84, opsyen pertukaran asing menawarkan peluang unik untuk berdagang perbezaan hasil. Data sejarah menunjukkan bahawa apabila jurang antara hasil jangka pendek dan jangka panjang melebar semasa tekanan geopolitik, dagangan curve-steepener cenderung berprestasi baik. Kita patut mempertimbangkan untuk memasuki opsyen swap yang mendapat manfaat daripada keluk yang lebih curam apabila hasil 30 tahun kekal tinggi walaupun terdapat pembelian balik oleh kerajaan.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
