Dolar AS hampir tidak berubah berbanding yen, dengan USD/JPY diniagakan dalam lingkungan 159.00 rendah dan sekitar 159.02 pada Jumaat. Di Jepun, inflasi Julai meningkat, apabila harga pengguna utama naik 1.9% tahun ke tahun dan ukuran teras mengukuh, manakala tinjauan perniagaan Ogos mengatasi jangkaan. Jangkaan kadar turut berubah: pasaran swap membayangkan kira-kira 80% kebarangkalian Bank of Japan menaikkan kadar pada mesyuarat September, sekali gus memberi sokongan kepada yen.
Data AS pula menarik ke arah bertentangan. Tinjauan pantas (flash) PMI S&P Global menunjukkan aktiviti sektor swasta semakin kukuh, dengan indeks Komposit meningkat ke 56 daripada 54.5 didorong bacaan Perkhidmatan yang lebih kuat, walaupun Pembuatan merosot dan tidak mencapai ramalan; latar ini menyokong pendirian Rizab Persekutuan “lebih tinggi untuk lebih lama” dan membantu dolar walaupun mencatat penurunan mingguan. Perbendaharaan AS berkata ia akan sekurang-kurangnya menggandakan pembelian balik (buyback) hutang berjangka lebih panjang bagi meredakan tekanan pasaran bon dan mengehadkan hasil, manakala peralihan Washington ke arah sekatan terhadap Iran memperbaiki selera risiko, yang lazimnya menekan yen sebagai mata wang selamat. Dari sudut teknikal, USD/JPY kekal di atas SMA 100 tempoh (158.81) dan SMA 20 tempoh (158.91), dengan RSI menghampiri 51; rintangan berada pada 159.04 diikuti 159.13, manakala sokongan pada 158.91, 158.87, 158.81 dan 158.63.
Persekitaran Dagangan Dalam Julat dan Strategi Opsyen
Kami percaya pedagang derivatif wajar bersedia untuk persekitaran dagangan dalam julat dalam beberapa hari akan datang apabila USD/JPY berkonsolidasi sekitar paras 159.00. Dengan purata pergerakan jangka pendek berkumpul rapat antara 158.81 hingga 158.91, strategi menulis (writing) spread opsyen hampir at-the-money boleh membantu menangkap susut nilai premium (premium decay). Secara sejarah, volum dagangan lewat Ogos susut sehingga 20%, yang lazimnya mengekang penembusan besar sebelum acara bank pusat utama.
Ketika menghampiri penampilan sulung Pengerusi Fed Kevin Warsh di Jackson Hole pada Jumaat hadapan, kami menjangka volatiliti tersirat meningkat. Pedagang derivatif wajar mempertimbangkan untuk membeli strangle USD/JPY bagi memposisikan diri untuk penembusan sebaik hala tuju dasar Fed menjadi lebih jelas. Perubahan kepimpinan Fed pada masa lalu secara sejarah mencetuskan lonjakan purata 15% dalam volatiliti mata wang apabila pasaran menyesuaikan diri dengan nada pengerusi baharu.
Risiko Bank of Japan dan Lantai Dolar
Sementara itu, inflasi Jepun yang kukuh pada 1.9% dan tinjauan perniagaan yang mantap telah menolak kebarangkalian kenaikan kadar Bank of Japan pada September kepada 80%. Kami mengesyorkan penggunaan opsyen put bersifat menurun (bearish) untuk melindung nilai daripada kejatuhan mendadak ke arah purata pergerakan 200 hari yang penting. Jika pengetatan bank pusat disahkan pada 18 September, yen berpotensi mencatat pengukuhan pantas apabila baki dagangan carry mula dinyah-lindung (unwind).
Namun, data AS yang kukuh seperti PMI Komposit melonjak ke 56 akan terus mewujudkan sokongan kukuh (firm floor) kepada dolar. Disebabkan tarikan dua hala ini, kami memihak kepada penggunaan opsyen penghalang knock-out dengan paras lantai ditetapkan sedikit di bawah 158.00 bagi mengekalkan kos premium rendah. Ini membolehkan kami kekal dilindungi daripada rali yen tanpa membayar terlalu tinggi untuk perlindungan dalam pasaran yang sangat sengit.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
