Gabenor RBI Sanjay Malhotra berkata kedudukan bersih (net-short) bank pusat dalam kontrak hadapan Dolar kekal “sangat terkawal”, walaupun selepas membina pendirian Dolar yang ketara dalam tempoh dua tahun lalu bagi menyokong Rupee. Beliau mengulangi bahawa kadar pertukaran ditentukan oleh pasaran dan campur tangan adalah bertujuan mengehadkan volatiliti berlebihan serta aktiviti spekulatif, bukannya menyasarkan mana-mana paras tertentu.
Malhotra menyifatkan penutupan awal tetingkap pertukaran (swap) FCNR(B) sebagai penentukuran berasaskan data. Beliau turut merujuk kepada aliran masuk yang lebih kukuh daripada jangkaan, sambil menambah bahawa RBI menjangkakan sekurang-kurangnya AS$80 bilion daripada langkah-langkah terkini untuk menarik mata wang asing, merangkumi deposit FCNR(B), pinjaman komersial luar (external commercial borrowings) dan pinjaman mata wang asing luar pesisir. Beliau berkata faedah marginal bagi setiap tambahan Dolar yang diswap semakin menurun, manakala kos pensterilan semakin meningkat.
Prospek Rupee Stabil Dan Implikasi Kepada Pedagang Derivatif
Kami berpandangan pedagang derivatif perlu bersedia untuk Rupee India yang sangat stabil dan bergerak dalam julat sempit dalam beberapa minggu akan datang. Dengan rizab pertukaran asing India kekal menghampiri paras tertinggi rekod melebihi AS$670 bilion, Reserve Bank of India (RBI) mempunyai “kuasa tembakan” yang lebih daripada mencukupi untuk mempertahankan mata wang. Penampan yang besar ini bermakna kita wajar mengelakkan pertaruhan menurun (bearish) yang agresif terhadap Rupee, memandangkan bank pusat berada dalam kedudukan kukuh untuk mengehadkan sebarang lonjakan mendadak dalam volatiliti.
Selain itu, aliran masuk asing yang besar terus membanjiri pasaran India, diperkukuh oleh kemasukan India dalam indeks bon global utama yang secara konsisten menarik berbilion-bilion pelaburan dalam instrumen hutang. Kami menjangkakan aliran masuk yang stabil ini, digabungkan dengan unjuran AS$80 bilion oleh RBI daripada langkah penarikan mata wang asing, akan memastikan pasangan USD/INR kekal terkawal dalam julat sempit. Pedagang derivatif boleh memanfaatkan persekitaran ini dengan menjual opsyen panggilan (call) USD/INR untuk meraih manfaat daripada potensi kenaikan Dolar yang terhad.
Pelarasan Strategi Di Tengah Kos Lebih Tinggi Dan Pertukaran Yang Berkurangan
Namun, kita perlu memantau dengan rapat peningkatan kos pensterilan dan keputusan RBI untuk mengurangkan penggunaan swap Dolar. Apabila kos swap meningkat, premium hadapan jangka pendek berkemungkinan menghadapi tekanan menaik, menjadikan lindung nilai import tradisional melalui kontrak hadapan lebih mahal. Kami mengesyorkan pedagang memberi tumpuan kepada strategi opsyen tempoh pendek, seperti iron condor, untuk meraih keuntungan daripada jalur dagangan yang ketat sambil mengelakkan kos yang meningkat yang dikaitkan dengan kontrak hadapan jangka lebih panjang.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
