Ekonomi India disokong oleh permintaan domestik dan pertumbuhan eksport, namun unjuran terkini menunjukkan momentum yang lebih perlahan. Keluaran dijangka berkembang 6.7% pada tahun fiskal 2026-2027, turun daripada 8% pada tahun sebelumnya. Inflasi diunjur pada 5%, mengekalkannya dalam jalur sasaran 2-6% RBI dan menyokong pendirian dasar yang stabil.
Berdasarkan itu, bank pusat dijangka mengekalkan kadar dasar pada 5.25% tahun ini. Dari segi pengurusan FX, RBI akan menamatkan skim deposit Foreign Currency Non-Resident (Bank), FCNR(B), sebulan lebih awal pada 31 Ogos. INR kekal terdedah kepada turun naik harga minyak mentah dan emas global, namun rizab pertukaran asing telah meningkat semula melebihi USD700 bilion, memberikan RBI kapasiti lebih besar untuk melicinkan volatiliti.
Kedudukan Derivatif Ketika Kestabilan INR
Kita perlu melaraskan strategi derivatif untuk memanfaatkan kestabilan relatif Rupee India (INR) ketika Reserve Bank of India (RBI) bersedia menamatkan skim deposit FCNR(B) pada 31 Ogos 2026. Dengan rizab pertukaran asing India kukuh melebihi AS$700 bilion, RBI mempunyai “peluru” yang mencukupi untuk mengekang sebarang penyusutan mata wang yang mendadak. Kami mengesyorkan pelaksanaan strategi volatiliti pendek, seperti menjual straddle atau strangle USD/INR di luar wang (out-of-the-money), bagi menangkap susut nilai premium (premium decay) dalam minggu-minggu akan datang.
Prospek Kadar Faedah dan Lindung Nilai Risiko Komoditi
Dengan bank pusat sangat berkemungkinan mengekalkan kadar dasar pada 5.25%, pedagang derivatif kadar faedah perlu menumpukan pada keluk hasil yang stabil. Pendirian monetari “tunggu dan lihat” ini disokong oleh inflasi domestik yang kekal pada 5%, selesa dalam jalur sasaran RBI 2% hingga 6%. Kami mencadangkan dagangan pertukaran indeks semalaman (OIS) dengan kecenderungan neutral hingga sedikit bullish terhadap instrumen hutang jangka pendek, memandangkan pemotongan atau kenaikan kadar yang besar tidak dijangka buat masa ini.
Namun, kita perlu kekal sangat defensif terhadap posisi panjang dalam aset yang sensitif kepada rupee berikutan tekanan komoditi yang berterusan. Harga minyak mentah Brent yang purata sekitar AS$80 setong dan emas yang berlegar berhampiran paras tertinggi bersejarah AS$2,500 seauns merupakan ancaman berterusan kepada imbangan dagangan India. Untuk melindung nilai risiko dipacu import ini, kami menasihatkan pedagang derivatif membeli opsyen call perlindungan ke atas niaga hadapan minyak mentah dan emas bagi mengimbangi potensi tekanan menurun terhadap mata wang domestik.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
