USD/JPY jatuh 0.92% pada Rabu kepada sedikit di atas 158.00, penurunan harian paling curam sejak campur tangan awal Ogos, dan ditutup pada Purata Pergerakan Eksponen (EMA) 200 hari. Pergerakan ini menyusuli perubahan pada hujung panjang (long end) kadar AS selepas Perbendaharaan AS memaklumkan ia akan sekurang-kurangnya menggandakan saiz pembelian balik sokongan kecairan bagi bon tempoh lebih panjang, menaikkan setiap operasi daripada AS$2 bilion kepada sekurang-kurangnya AS$4 bilion, bagi tempoh 9 September hingga 4 November. Hasil 30 tahun pernah diniagakan melepasi 5.33% pada 18 Ogos, paras tertinggi sejak Jun 2007, sebelum menyusut hampir 10 mata asas, manakala hasil 10 tahun mereda ke arah 4.65%. Kadar dasar Jepun berada pada 1.00% berbanding julat 3.50% hingga 3.75% di AS, dan aliran campur tangan terdahulu berjumlah ¥8.45 trilion dalam satu sesi, diikuti kira-kira ¥5.3 trilion bersama Perbendaharaan AS.
Tumpuan kini beralih kepada jangkaan dasar dan data terdekat. Bank of Japan mengekalkan kadar pada 1.00% pada Julai, manakala penetapan harga pasaran bagi kenaikan pada September kini sedikit di bawah 80%, meningkat daripada sekitar 65% pada minggu pertama Ogos; harga borong naik 7.2% tahun ke tahun pada Julai dan indeks harga import berasaskan Yen meningkat 29.1%. Aktiviti domestik lebih lembap, dengan KDNK S2 pada kadar tahunan 1.1% berbanding konsensus 2%. Data dagangan Julai dijadualkan pada 23:50 GMT Rabu, dengan defisit ¥680 bilion diramal berbanding ¥406.9 bilion sebelum ini; eksport diunjurkan 19.9% daripada 19.3% dan import 26.5% daripada 25.4%. Inflasi nasional menyusul pada 23:30 GMT Khamis, dengan tidak termasuk makanan segar diunjur 1.8% daripada 1.6%, dan tajuk utama serta teras masing-masing pada 1.7% sebelum ini; aras teknikal menyatakan rintangan pada 158.50 kemudian 159.50, sokongan pada EMA 200 hari di bawah 158.00 kemudian 157.50 dan 156.50, dengan paras rendah ketika campur tangan sedikit di atas 155.00, dan Stoch RSI sekitar 32.
Strategi Dagangan dan Dinamika Pasaran
Kami menasihatkan pedagang derivatif untuk mengambil posisi bagi ujian sempadan bawah USD/JPY ketika memasuki minggu-minggu terakhir Ogos 2026. Kejatuhan terkini pasangan ini kepada sedikit di atas 158.00, yang mendarat tepat pada EMA 200 hari, dicetuskan oleh suntikan kecairan Perbendaharaan AS dan bukannya tindakan langsung dari Tokyo. Dengan hasil 10 tahun AS mereda ke arah 4.65%, jurang kadar faedah yang semakin mengecil menjadi pemangkin utama kepada Yen.
Secara sejarah, campur tangan mata wang oleh Kementerian Kewangan hanya memberi kelegaan jangka pendek, seperti yang dilihat apabila operasi bernilai beberapa trilion Yen sebelum ini dengan pantas menyaksikan separuh daripada keuntungan terhakis dalam beberapa minggu. Memandangkan pemacu sebenar ialah pasaran bon AS, kami berpandangan menjual pada lantunan (sell rallies) di bawah rintangan 159.50 menawarkan profil risiko-ganjaran yang sangat asimetri untuk disasarkan pedagang. Jika EMA 200 hari pada 158.00 ditembusi pada penutupan harian, ia akan membuka ruang kepada penurunan pantas ke arah 157.50 dan seterusnya poket kecairan 156.50.
Risiko Dasar dan Tinjauan Volatiliti
Momentum menurun ini turut dirumitkan oleh keputusan dasar Bank of Japan pada September, apabila pasaran swap menilai hampir 80% kebarangkalian kenaikan kadar bagi membendung inflasi import. Namun, kami perlu memantau sama ada pengukuhan Yen, yang didorong oleh penurunan hasil AS, sebenarnya mengurangkan insentif BoJ untuk mengetatkan dasar dengan lebih lanjut. Bagi pedagang opsyen dan niaga hadapan, volatiliti berkemungkinan tinggi berkumpul sekitar lantai struktur 155.00, menjadikan put penurunan jangka pendek sebagai strategi menarik sebelum Perbendaharaan AS mula menggandakan operasi pembelian baliknya pada 9 September.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
