Bank Indonesia (BI) mengekalkan BI Rate pada 5.75% pada Ogos, dengan hala tuju dasar berteraskan kestabilan Rupiah (IDR) dan kestabilan makro-kewangan ketika ketidaktentuan global serta volatiliti aliran modal berterusan. Bank pusat mengulangi hasratnya untuk mengurus risiko luaran sambil menggunakan instrumen kecairan dan makroprudensial bagi menyokong keadaan domestik, di samping mengekalkan pendirian dasar monetari yang relatif ketat. BI turut menetapkan sasaran inflasi 2.5% ±1% bagi 2026–2027, meletakkan campuran dasar yang lebih menyeluruh sebagai sokongan kepada pertumbuhan mampan.
Keputusan itu dibuat susulan peningkatan volatiliti pasaran kewangan global dan ketegangan geopolitik di Timur Tengah, sementara risiko berkaitan harga tenaga yang lebih tinggi turut disebut. Susulan kestabilan mata wang kebelakangan ini, UOB mengurangkan unjurannya kepada dua lagi kenaikan 25 mata asas pada 4Q26, yang akan mengangkat kadar dasar kepada 6.25% menjelang akhir 2026. Bank itu menyifatkan mesyuarat Ogos sebagai satu “jeda” dan bukannya penamat kepada kitaran kenaikan kadar semasa, dengan kestabilan mata wang terus mengatasi keperluan sokongan pertumbuhan jangka terdekat.
Kestabilan Mata Wang Diutamakan Di Tengah Risiko Luaran
Kami melihat keputusan Bank Indonesia untuk mengekalkan kadar penanda aras pada 5.75% sebagai isyarat jelas bahawa kestabilan mata wang kini menjadi keutamaan utama. Dengan inflasi domestik ketika ini masih bergerak selamat dalam julat sasaran 1.5% hingga 3.5%, penggubal dasar memberi tumpuan besar kepada pengurusan kejutan luaran berbanding merangsang pertumbuhan dalam tempoh terdekat. Pendekatan berhati-hati ini adalah respons langsung kepada volatiliti modal global dan ketegangan geopolitik yang berterusan di Timur Tengah.
Perlu diperhatikan tekanan tenaga global kekal tinggi, dengan harga minyak mentah Brent berlegar sekitar AS$82 setong, yang berpotensi menekan bil import Indonesia. Namun di sebalik tekanan global ini, Rupiah menunjukkan daya tahan ketara, diniagakan stabil hampir pada paras 15,900 berbanding dolar AS bulan ini. Kestabilan relatif ini memberi sedikit ruang kepada bank pusat, tetapi pedagang derivatif pertukaran asing tidak wajar berasa terlalu selesa.
Strategi Dagangan dan Tinjauan Kadar
Kami mencadangkan pedagang derivatif menggunakan opsyen jangka pendek untuk melindung nilai daripada pergerakan mendadak pasangan USD/IDR dalam beberapa minggu akan datang. Volatiliti tersirat dalam opsyen Rupiah kekal relatif murah, menjadikan opsyen panggilan (call) USD/IDR pelindung sebagai cara yang mampu milik untuk mengurangkan risiko aliran keluar modal secara tiba-tiba. Kekal neutral terhadap pendedahan Rupiah jangka panjang sambil memanfaatkan strategi dagangan julat berasaskan kestabilan jangka pendek dilihat sebagai langkah paling wajar buat masa ini.
Menjelang suku keempat 2026, kami meramalkan dua lagi kenaikan kadar sebanyak 25 mata asas untuk membawa kadar terminal kepada 6.25%. Pedagang swap kadar faedah wajar membuat posisi bagi kitaran pengetatan ini dengan membayar kadar tetap (pay fixed) pada tempoh matang tiga hingga enam bulan. Secara sejarah, apabila Bank Indonesia beralih daripada fasa jeda kepada kenaikan aktif, hasil jangka pendek cenderung melonjak dengan cepat, justeru pedagang perlu bersedia lebih awal menghadapi tekanan menaik pada keluk hasil.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
