Emas diniagakan sekitar USD 4,400 setiap auns troy walaupun harga minyak dan hasil Perbendaharaan AS meningkat, sekali gus melonggarkan kaitan lazimnya dengan kadar faedah sebenar. Hasil 10 tahun naik kepada 4.74%, hampir paras akhir Julai, manakala hasil 30 tahun melonjak melebihi 5.3% buat kali pertama sejak 2007; dengan jangkaan inflasi berasaskan pasaran hampir tidak berubah, hasil sebenar juga kembali ke paras lewat Julai. Ketika itu, emas berada pada USD 4,040.
Niaga hadapan Fed Funds meningkat sedikit dalam beberapa hari kebelakangan ini, namun jangkaan kadar masih di bawah harga akhir Julai, dengan satu kenaikan kadar diimplikasikan menjelang hujung tahun dan setara akhir Julai 13 mata asas lebih tinggi. Ini menunjukkan lonjakan hasil tidak didorong oleh penentuan semula laluan Fed. Sebaliknya, artikel ini merujuk kepada keraguan sama ada Rizab Persekutuan akan menaikkan kadar secukupnya untuk membendung inflasi serta risiko fiskal seperti peningkatan hutang kerajaan—kedua-duanya lazimnya menyokong permintaan terhadap emas—di samping perubahan semula aliran ETF kepada positif selepas aliran keluar sebelum ini.
Strategi Derivatif Di Tengah Penyahpautan Emas Daripada Kadar
Kami percaya pedagang derivatif wajar memposisikan diri untuk momentum menaik yang berterusan dalam emas, meskipun tekanan tradisional daripada kenaikan hasil bon. Dengan emas seolah-olah “menentang graviti” pada paras $4,400 setiap auns ketika hasil Perbendaharaan AS 10 tahun meningkat semula ke 4.74%, hubungan songsang lama jelas telah terlerai. Penyahpautan ini menunjukkan pembelian opsyen panggilan (call) bertempoh panjang atau strategi bull call spread ke atas niaga hadapan emas kini merupakan pendekatan yang sangat menarik.
Tinjauan menaik kami diperkukuh oleh risiko fiskal sistemik, apabila hutang negara AS baru-baru ini melepasi paras $35 trilion, mencetuskan kebimbangan struktur mendalam dalam kalangan pelabur global. Secara sejarah, apabila nisbah hutang kepada KDNK berada pada paras tinggi seperti ini, kebimbangan penyusutan nilai mata wang fiat cenderung mendorong aliran modal yang berterusan ke dalam aset keras. Dalam pasaran opsyen, kami mencadangkan pedagang menjual (write) opsyen put jangka pendek di luar wang (out-of-the-money) ke atas emas untuk mengutip premium, dengan keyakinan bahawa kegusaran fiskal ini menyediakan lantai harga yang kukuh.
Aliran ETF Dan Kedudukan Institusi
Kami turut melihat perubahan sentimen besar dalam kedudukan institusi, yang ditonjolkan oleh pembalikan ketara dalam aktiviti dana dagangan bursa (ETF). Data ETF emas global terkini mengesahkan kembalinya aliran masuk bersih, membalikkan trend pelupusan berbulan-bulan yang diperhatikan lebih awal tahun ini. Pedagang derivatif seharusnya memanfaatkan kecairan yang kembali ini dengan menumpukan kepada opsyen call berleveraj, dengan jangkaan bahawa kebimbangan fiskal yang berterusan akan menolak emas lebih tinggi lagi dalam minggu-minggu akan datang.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
