Brent meneruskan kenaikan untuk sesi ketiga berturut-turut, diniagakan melepasi paras AS$91 setong, apabila ketegangan geopolitik dan risiko bekalan menyokong harga. Pergerakan itu menyusuli keputusan Presiden AS Donald Trump untuk tidak melanjutkan perjanjian damai AS-Iran, manakala kebimbangan keselamatan yang berterusan di Selat Hormuz meningkatkan kegusaran terhadap potensi gangguan bekalan. Arab Saudi dilaporkan menawarkan kargo minyak mentah dari lokasi di luar pesisir Oman, ketika ia berusaha mengalihkan eksport di luar Teluk Parsi; Saudi Aramco memasarkan Arab Medium dan Arab Heavy melalui pemindahan kapal ke kapal (ship-to-ship) dari terminal termasuk Sohar.
Petunjuk permintaan di China pula melemah. Kadar pemprosesan penapisan jatuh 15.8% tahun ke tahun (YoY) kepada 12.5 juta tong sehari (b/s) pada Julai, dan permintaan minyak ketara merosot 17.5% YoY kepada 12.04 juta b/s, seiring aktiviti perindustrian yang lebih lembap, margin penapisan yang lemah serta peningkatan penggunaan kenderaan elektrik (EV). Dalam produk, distilat pertengahan mengukuh, dengan rekahan (crack) gasoil ICE menghampiri AS$76 satu tan, disokong laporan serangan Ukraine ke atas fasiliti Ust-Luga Rusia dan sekatan eksport diesel Rusia yang berterusan. Kedudukan spekulatif bersih panjang (net-long) meningkat untuk minggu keenam berturut-turut ke paras tertinggi sejak Februari.
Strategi Dagangan di Tengah Risiko Geopolitik dan Bekalan
Dengan Brent melonjak melepasi AS$91 setong, kami mengesyorkan pedagang derivatif mengekalkan kecenderungan menaik (bullish) dalam beberapa minggu akan datang dengan menggunakan opsyen panggilan (call options) bagi menangkap potensi kenaikan lanjut. Geseran geopolitik yang berterusan, khususnya di sekitar Selat Hormuz yang mengendalikan kira-kira 20% daripada penggunaan minyak harian dunia, bermakna risiko gangguan bekalan kekal tinggi. Pedagang wajar mempertimbangkan call spread untuk lindung nilai terhadap lonjakan harga mengejut, memandangkan situasi AS-Iran kekal sangat tidak menentu.
Kami juga mencadangkan tumpuan kepada distilat pertengahan, di mana kami melihat peluang taktikal yang ketara dalam pasaran niaga hadapan. Serangan terbaru ke atas fasiliti pemprosesan Ust-Luga Rusia—yang secara historikal mengendalikan lebih 240,000 tong sehari—digabungkan dengan larangan eksport diesel, terus mengetatkan pasaran. Kedudukan panjang dalam spread rekahan gasoil, yang kini menghampiri AS$76 satu tan, menawarkan nisbah risiko-ganjaran yang menarik ketika menghampiri musim peralihan (shoulder season) pada musim luruh.
Sementara itu, langkah Arab Saudi memasarkan gred minyak mentah melalui pemindahan kapal ke kapal di luar pesisir Oman menunjukkan pengeluar utama sedang aktif membuat persediaan menghadapi gangguan rantaian bekalan. Walaupun kepelbagaian ini membantu menjamin aliran di luar Teluk Parsi, ia menggariskan risiko struktur yang berterusan di rantau tersebut. Kami menasihatkan agar spread Brent-Dubai dipantau rapat kerana laluan perkapalan alternatif ini mengubah penanda aras harga tradisional.
Risiko Daripada Permintaan China yang Melemah dan Penggunaan EV
Dari sudut penurunan (downside), kami perlu mengimbangi pandangan menaik ini dengan selera China yang kian melemah, apabila kadar pemprosesan penapisan pada Julai menjunam 15.8% tahun ke tahun kepada 12.5 juta tong sehari. Penggunaan EV yang pantas, dengan kadar penembusan jualan EV China baru-baru ini melepasi pencapaian bersejarah 50%, mewujudkan tekanan berterusan terhadap permintaan bahan api pengangkutan. Bagi mengurus risiko ini, pedagang wajar mempertimbangkan pembelian opsyen jual perlindungan (protective puts) untuk melindungi daripada sebarang pembetulan mendadak harga minyak mentah yang didorong oleh kejutan permintaan.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
