Indeks harga rumah China meningkat sedikit pada Julai, bertambah baik kepada -3.2% daripada -3.3% sebelum ini. Data ini menunjukkan pelonggaran kecil pada kadar penurunan, bukannya perubahan nyata kepada pertumbuhan.
Bacaan Julai masih menunjukkan harga menurun dari tahun ke tahun, dengan indeks kekal di bawah sifar. Peralihan daripada -3.3% kepada -3.2% mencadangkan keadaan menstabil pada skala kecil sepanjang bulan tersebut.
Penstabilan Pasaran dan Implikasi Dasar
Peningkatan kecil harga rumah China daripada -3.3% kepada -3.2% pada Julai menunjukkan kemerosotan pasaran hartanah sedang perlahan, namun kita masih jauh daripada pemulihan sebenar. Pedagang derivatif wajar melihat kenaikan kecil ini sebagai isyarat penstabilan, bukannya lampu hijau untuk pembelian agresif. Kami mengesyorkan tumpuan kepada strategi opsyen jangka dekat yang memanfaatkan volatiliti, bukan arah pergerakan.
Penambahbaikan marginal ini hadir selepas bertahun-tahun campur tangan dasar yang besar, seperti program pinjaman semula (re-lending) PBOC bernilai 300 bilion yuan yang bertujuan mengurangkan inventori rumah tidak terjual. Dari segi sejarah, pelaburan hartanah China merosot lebih 10% tahun ke tahun pada 2024, menonjolkan betapa mendalamnya luka struktur ini. Kami percaya risiko kemerosotan semula kekal tinggi, bermakna perubahan kawal selia secara mengejut akan terus mencetuskan reaksi pasaran yang ketara.
Strategi untuk Komoditi dan Pasaran Derivatif
Dalam ruang komoditi, kami menjangkakan pemulihan yang hambar ini akan mengehadkan potensi kenaikan besar bagi niaga hadapan bijih besi dan tembaga. Dari segi sejarah, harga bijih besi merudum di bawah AS$100 setan metrik setiap kali aktiviti pembinaan di China terhenti. Kami mencadangkan pembelian opsyen put perlindungan ke atas logam industri untuk melindung nilai (hedge) daripada risiko bahawa data perumahan ini gagal mencetuskan permintaan pembinaan sebenar.
Bagi derivatif ekuiti, tumpuan wajar diberikan kepada volatiliti tersirat (implied volatility) dalam Indeks Hang Seng dan FTSE China A50. Premium volatiliti yang tinggi menjadikan strategi jualan opsyen, seperti iron condor, sangat menarik untuk menjana hasil dalam beberapa minggu akan datang. Kami juga menasihatkan pemantauan opsyen Yuan Luar Pesisir (CNH), kerana kegagalan mengekalkan lantunan hartanah ini boleh melemahkan mata wang dengan pantas.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
