Kedudukan spekulatif menjadi lebih selektif pada minggu hingga 11 Ogos. Emas mendahului aliran: kedudukan bersih long meningkat sekitar 20.3K kontrak, kenaikan minggu ke minggu paling kukuh sejak awal Jun, apabila long kasar meningkat hampir 24K dan short kasar hanya naik sedikit melebihi 3.6K. Dengan harga meningkat, net long mencecah hampir 218K dan pendedahan bergerak ke persentil ke-95 dalam julat lima tahunnya. Di tempat lain, kedudukan VIX merosot sekitar 13.8K kontrak, penurunan mingguan paling ketara sejak 2 Jun, manakala indeks menjejak semula seiring dengan pergerakan itu; kopi bergerak bertentangan, dengan net long meningkat sekitar 2.3K bersama kenaikan harga.
Dalam tenaga, net long bukan komersial WTI susut sekitar 13.2K kontrak kepada hampir persentil ke-8, didorong oleh kenaikan sekitar 19.2K dalam short kasar yang mengatasi penambahan long kasar sedikit melebihi 6K, walaupun harga naik hampir 10%. Dalam FX, net short CAD mengecil sedikit melebihi 5.7K apabila USD/CAD turun sederhana; net short GBP turut reda, walaupun kedua-dua long dan short meningkat. Kedudukan EUR melemah hampir 2K, dan net short AUD melebar lebih daripada 6K walaupun mencatat kenaikan sederhana berbanding dolar AS. Net short JPY turun kira-kira 3.4K selepas penambahbaikan terdahulu sebanyak 117.9K, walaupun USD/JPY meningkat. EUR berada hampir persentil ke-4, manakala kedudukan USD kekal kukuh.
Emas, Minyak, dan Peluang Komoditi Kontra-Arus
Kami menasihatkan pedagang derivatif untuk terus menunggang momentum kenaikan yang kuat dalam emas, namun dengan henti rugi (stop-loss) yang ketat memandangkan kedudukan semakin “sesak” pada persentil ke-95. Data pasaran global terkini menunjukkan harga spot emas kekal kukuh melebihi AS$2,450 seauns, didorong oleh ketegangan geopolitik yang berterusan serta jangkaan pemotongan kadar faedah global. Walaupun trend masih jelas menaik, kedudukan yang terlalu ekstrem ini bermakna sebarang perubahan sentimen secara mendadak boleh mencetuskan pembetulan tajam dalam jangka pendek.
Kami melihat isyarat beli kontra-arus yang menarik dalam minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) berikutan percanggahan ketara antara harga dan kedudukan pasaran. Walaupun harga minyak baru-baru ini melonjak hampir 10%, net length spekulatif menjunam ke persentil ke-8 berikutan lonjakan besar kontrak short. Kecondongan bearish yang berat ini menjadikan WTI sangat terdedah kepada short-squeeze yang ganas, justeru kami wajar bersedia untuk penembusan menaik secara mengejut.
Dinamik Pasaran FX dan Cadangan Dagangan
Dalam pasaran pertukaran asing, kami mengesyorkan agar memantau Euro dengan teliti untuk potensi pembalikan menaik. Kedudukan Euro telah merosot ke persentil ke-4 dalam julat lima tahunnya, menjadikannya calon utama untuk rali penutupan short (short-covering) berskala besar jika harga spot terus mengukuh. Kami wajar mencari peluang untuk membeli EUR/USD ketika susut (on dips), khususnya apabila dolar AS berdepan tekanan daripada data inflasi yang semakin reda.
Akhir sekali, pengurangan besar-besaran yang bersejarah dalam kedudukan short Yen Jepun kini akhirnya semakin kehilangan momentum, menunjukkan fasa terburuk panik carry trade mungkin telah berlalu. Dengan Yen melemah sedikit dan USD/JPY semakin stabil, tekanan segera ke atas kecairan global telah reda. Kami wajar mengambil pendekatan neutral dalam julat dagangan (range-bound) bagi pasangan silang JPY pada minggu-minggu akan datang, berbanding mengejar trend sebelumnya.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
