MUFG’s Asia FX Weekly berkata penunjuk aktiviti China bagi Julai, selepas bacaan KDNK suku kedua (Q2) yang lemah, dijangka memacu pergerakan jangka terdekat dalam Yuan China serta pasaran pertukaran asing serantau yang lebih luas. Nota itu merujuk kepada kelembapan berterusan dalam pelaburan aset tetap dan tekanan yang masih berlarutan dalam sektor hartanah. Ia turut menandakan ketidakpastian sama ada permintaan domestik sedang stabil dan sama ada Bank Rakyat China (PBOC) bersedia menerima pengukuhan lanjut CNY.
Laporan itu menambah bahawa data aktiviti China yang lebih lemah daripada jangkaan boleh menekan sentimen risiko serantau serta mata wang yang paling rapat kaitannya dengan prospek pertumbuhan China. Ia berkata PBOC telah membimbing USD/CNY lebih rendah melalui mekanisme penetapan harian (daily fixing). Artikel itu juga mendedahkan ia dihasilkan menggunakan alat kecerdasan buatan dan kemudian disemak oleh seorang editor.
Turun Naik Lebih Tinggi Dan Strategi Lindung Nilai Dalam FX Serantau
Ketika pasaran menilai penerbitan data aktiviti China bagi Julai pada pertengahan Ogos, pedagang derivatif perlu bersedia menghadapi turun naik yang lebih tinggi dalam pasaran mata wang Asia. Pengeluaran perindustrian China meningkat pada kadar perlahan 4.5% tahun ke tahun pada Julai, tidak mencapai jangkaan dan mengesahkan bahawa pertumbuhan KDNK Q2 yang lemah pada 4.0% bukan sekadar gangguan sementara. Kami mengesyorkan penggunaan opsyen panggilan (call) USD/CNH bertempoh pendek untuk melindung nilai daripada penyusutan mendadak Yuan luar pesisir.
Secara sejarah, mata wang proksi serantau seperti Dolar Australia dan Won Korea menunjukkan korelasi positif kukuh sekitar 70% dengan kejutan makroekonomi China. Dengan pelaburan hartanah China merosot lebih 10% pada kadar tahunan setakat tahun ini, derivatif berkaitan komoditi amat terdedah. Kami mencadangkan pembelian opsyen jualan (put) bagi pasangan AUD/USD untuk memanfaatkan beban serantau yang berterusan ini.
Tindakan Dasar PBOC Dan Kedudukan Pasaran Kadar Faedah
Bank Rakyat China (PBOC) secara konsisten menetapkan penetapan harian USD/CNY pada paras lebih kukuh daripada anggaran pasaran, kebelakangan ini mengekalkannya hampir pada paras 7.15 bagi mengelakkan aliran keluar modal yang pantas. Pertahanan yang bersifat keras ini mewujudkan julat dagangan yang termampat, sekali gus menjadikan strategi menjual volatiliti seperti straddle pendek (short straddles) sangat menguntungkan dalam jangka terdekat. Namun, kami perlu kekal berhati-hati terhadap perubahan dasar mengejut jika bank pusat memutuskan untuk membenarkan Yuan melemah bagi meningkatkan eksport yang sedang tertekan.
Bagi mereka yang berdagang derivatif kadar faedah, kami menasihatkan kedudukan untuk pelonggaran monetari lanjut di seluruh Asia. Memandangkan permintaan domestik China kekal sangat lembap, kami menjangkakan bank pusat menurunkan kadar pinjaman utama sebanyak lagi 10 hingga 15 mata asas dalam beberapa minggu akan datang. Pedagang swap patut mengambil kedudukan untuk keluk hasil yang lebih rata apabila penggubal dasar serantau berdepan tekanan yang kian meningkat untuk menyokong ekonomi masing-masing yang semakin perlahan.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
