Ekuiti AS mencecah rekod baharu pada Khamis selepas dua bacaan inflasi yang lebih lembut menolak S&P 500 melepasi paras 7,800, namun data Jumaat menunjukkan punca utama ialah kelemahan permintaan. Jualan runcit Julai merosot 0.6% berbanding jangkaan konsensus naik 0.1%, manakala bacaan awal sentimen pengguna Ogos berada pada 51 berbanding 54.5 dijangka. Purata Perindustrian Dow Jones dibuka hampir 53,900, iaitu paras tertinggi intrahari, namun gagal merampas semula paras itu ketika pedagang menilai semula sama ada disinflasi berlaku melalui penggunaan yang lebih perlahan.
Penyederhanaan itu meluas: jualan tidak termasuk kenderaan merosot 0.3% berbanding jangkaan konsensus meningkat 0.2%, manakala kumpulan kawalan GDP susut 0.4% selepas meningkat 0.4% pada bulan sebelumnya. Sentimen turut turun daripada 55.2 pada Julai, dengan komponen jangkaan pada 50.6 berbanding 55.4, walaupun jangkaan inflasi setahun meningkat sedikit kepada 4.3% daripada 4.2%. Hasil Perbendaharaan dua tahun seketika jatuh di bawah 4.10%, terendah sejak 30 Jun, manakala hasil 10 dan 30 tahun sedikit lebih tinggi. Dalam tenaga, IEA menyatakan 8.3 juta bpd pengeluaran Teluk masih ditutup dan bekalan global 6.3 juta bpd lebih rendah berbanding setahun lalu, dengan inventori minyak mentah AS di bawah 300 juta tong; Brent diniagakan sekitar $87.00 dan WTI sekitar $81.50. Minggu depan menampilkan keputusan HD dan WMT, permulaan pembinaan perumahan dan permit berbanding 1.427 juta dan 1.374 juta sebelumnya, purata empat minggu pekerjaan sektor swasta pada 8.25K berbanding 15K sebulan lebih awal, minit FOMC pada 18:00 GMT, serta bacaan PMI terdahulu 53.9 pembuatan dan 54.6 perkhidmatan. Paras teknikal yang disebut ialah rintangan pada 53,800, 53,900, 54,100 dan sedikit di bawah 54,750, dengan Stoch RSI sekitar 76; sokongan pada 53,700, 53,500, 53,200 dan EMA 50 hari hampir 52,400, dengan kecenderungan menurun selagi 53,800 mengehadkan dan pembatalan pada penutupan harian di atas 53,900.
Bersedia Untuk Peralihan Menurun Apabila Kelemahan Pengguna Muncul
Kita perlu bersedia untuk peralihan menurun dalam beberapa minggu akan datang apabila pasaran bergelut dengan kejatuhan mendadak permintaan pengguna. Walaupun inflasi yang semakin reda baru-baru ini menolak S&P 500 melepasi 7,800, kejatuhan mengejut 0.6% dalam jualan runcit Julai menunjukkan kelegaan ini hadir dengan kos besar kepada pertumbuhan ekonomi. Dengan Dow Jones bergelut untuk kembali ke paras tinggi 53,900, kami mengesyorkan pedagang derivatif beralih kepada pendirian defensif dan menurun.
Sentimen pengguna yang menjunam ke 51 bersama peningkatan jangkaan inflasi setahun kepada 4.3% menandakan risiko stagflasi yang masih belum diambil kira dalam harga opsyen. Kami boleh memanfaatkan volatiliti tersirat yang relatif murah dengan membeli opsyen put hampir pada harga semasa (near-the-money) bagi indeks utama untuk melindung nilai daripada pembetulan yang lebih luas. Dari segi sejarah, kejatuhan mendadak keyakinan pengguna yang serupa telah membawa kepada pembetulan 5% hingga 8% dalam pasaran ekuiti sepanjang bulan berikutnya.
Pasaran bon sudah pun bertindak balas, dengan hasil Perbendaharaan dua tahun jatuh di bawah 4.10% apabila pedagang mengetepikan jangkaan kenaikan kadar pada masa hadapan. Kami menjangkakan keluk hasil akan terus menjadi lebih curam (steepening) kerana Rizab Persekutuan berkemungkinan terpaksa berhenti seketika akibat permintaan yang lemah sebelum inflasi benar-benar ditundukkan. Pedagang boleh mempertimbangkan strategi “steepener” keluk hasil, seperti membeli niaga hadapan Perbendaharaan jangka pendek dan menjual (short) bon jangka panjang.
Derivatif tenaga turut menawarkan peluang ganjaran tinggi, khususnya dengan WTI kekal sekitar $81.50 dan Brent pada $87.00. Inventori komersial minyak mentah AS telah merosot di bawah 300 juta tong buat kali pertama dalam empat dekad, menjadikan pasaran sangat terdedah kepada kejutan bekalan secara tiba-tiba. Kami mencadangkan penggunaan opsyen call ke atas minyak mentah untuk memanfaatkan potensi lonjakan harga jika ketegangan geopolitik di Selat Hormuz meningkat.
Data Utama Untuk Diperhatikan Dan Strategi Pelaksanaan Dagangan
Beberapa minggu akan datang akan menguji pandangan menurun ini melalui pendapatan utama daripada Walmart dan Home Depot, di samping minit FOMC dan PMI terkini. Jika pendapatan runcit mengesahkan pengguna sedang mengurangkan perbelanjaan, kami menjangkakan pasaran akan memecahkan paras sokongan utama dengan cepat. Kami akan memantau rapat penerbitan data ini untuk menentukan masa kemasukan posisi jual (short).
Dari segi pelaksanaan, kami perlu mengekalkan kecenderungan menurun selagi Dow kekal dihadkan di bawah zon rintangan 53,800 hingga 53,900. Sasaran penurunan terdekat kami ialah 53,500, diikuti ujian lebih dalam pada paras sokongan 53,200. Sebarang penutupan harian di atas 53,900 akan membatalkan tesis ini, menandakan kita perlu segera mengurangkan posisi jual (short) kami.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
