Nordea menjangka Bank Pusat Eropah (ECB) akan melanjutkan kitaran pengetatan dengan tiga lagi kenaikan 25bp, yang akan membawa kadar deposit ke 3%. Unjuran itu membayangkan peralihan daripada kenaikan berturut-turut kepada rentak suku tahunan, mencerminkan penilaian bank mengenai bagaimana kuasa inflasi menular ke dalam ekonomi. Tekanan tersebut dilihat meningkat secara beransur-ansur susulan kenaikan harga tenaga sebelum ini, rantaian bekalan yang tertekan, pertumbuhan kukuh zon euro dan pengangguran yang rendah.
Di bawah senario asas Nordea, kenaikan 25bp itu dijangka berlaku pada September, Disember dan Mac 2027, namun ia mengingatkan wujud taburan hasil yang luas di sekitar laluan tersebut. Keamanan yang pantas dan berkekalan di Timur Tengah dilihat sebagai faktor yang boleh mengurangkan keperluan pengetatan lanjut, manakala eskalasi yang mengganggu pasaran tenaga boleh mencetuskan rentak yang lebih pantas dan berpotensi lebih banyak kenaikan. Walaupun ECB memperlahankan kadar kenaikan, Nordea menjangka hasil bon jangka panjang akan meningkat, dengan menyandarkan kepada bekalan bon yang besar, pengurangan pegangan bon oleh Eurosystem serta premium risiko inflasi yang lebih tinggi.
Strategi Dagangan Derivatif untuk Kadar ECB yang Lebih Tinggi
Kami percaya pedagang derivatif perlu bersedia untuk kenaikan beransur-ansur kadar deposit ECB kepada 3.0% dalam beberapa bulan akan datang, bermula dengan mesyuarat September yang terdekat. Dengan pengangguran Zon Euro kekal hampir paras terendah bersejarah pada 6.4% dan inflasi tahunan yang masih liat sekitar 2.5%, latar belakang makroekonomi menyokong dasar yang lebih ketat. Kami menjangka tiga kenaikan suku tahunan sebanyak 25 mata asas pada September, Disember dan Mac 2027 akan mengejutkan pasaran.
Untuk membuat posisi, kami mengesyorkan membeli put kadar faedah jangka pendek atau memasuki swap pembayar Euribor yang menyasarkan bulan kontrak lewat 2026 dan awal 2027. Penetapan harga pasaran semasa mungkin memandang rendah ketekalan kenaikan suku tahunan ini, sekali gus menawarkan titik masuk yang menarik bagi mereka yang memposisikan untuk kadar yang lebih tinggi. Berdagang tarikh mesyuarat khusus ini menggunakan opsyen akan membolehkan kami menangkap potensi kenaikan sambil mengehadkan risiko.
Implikasi Pasaran Bon dan Risiko Geopolitik
Kami juga menjangka hasil bon Zon Euro jangka lebih panjang akan meningkat apabila Eurosystem terus mengurangkan pegangan bon melalui pengetatan kuantitatif. Pedagang boleh mengambil peluang dengan menjual pendek niaga hadapan Bund Jerman atau membeli opsyen put ke atas hutang euro tempoh matang panjang. Langkah ini turut disokong oleh bekalan bon kerajaan yang besar dan premium risiko inflasi yang meningkat, yang sepatutnya mencuramkan keluk hasil.
Risiko geopolitik, khususnya di Timur Tengah, kekal sebagai pemboleh ubah utama yang boleh mengganggu pasaran tenaga dan memaksa ECB menaikkan kadar dengan lebih pantas. Kami mencadangkan penggunaan strategi opsyen berbilang-leg pada aset sensitif tenaga untuk kekal fleksibel menjelang potensi gangguan ini. Jika kos tenaga melonjak, pedagang perlu segera mengubah hala portfolio mereka ke arah laluan kenaikan kadar ECB yang lebih pantas dan lebih agresif.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
