Inflasi CPI India meningkat sedikit kepada 4.45% tahun ke tahun pada Julai daripada 4.38% pada Jun, didorong oleh kos makanan yang lebih tinggi. Ini merupakan bulan kedua berturut-turut melepasi sasaran titik tengah 4.0% RBI, namun inflasi kekal dalam julat toleransi 2–6%. MUFG dan DBS Group Research masing-masing mentafsir bacaan ini selari dengan RBI mengekalkan kadar repo pada 5.25%, tetapi berbeza pandangan tentang berapa lama tempoh “pause” itu boleh berterusan.
Inflasi makanan naik kepada 5.52% tahun ke tahun pada Julai daripada 5.32% pada Jun, mengekalkan kadar utama terdedah kepada gangguan cuaca dan bekalan. MUFG menandakan permintaan domestik yang kukuh dan pertumbuhan kredit yang semakin pantas sebagai saluran berpotensi kepada tekanan harga yang lebih meluas, dan masih mengunjurkan kitaran kenaikan 50 mata asas bermula Disember 2026. DBS pula menekankan inflasi teras yang sederhana, harga runcit bahan api domestik yang stabil serta julat hasil bon kerajaan 10 tahun yang ketat pada 6.75–6.85% sebagai keadaan yang menyokong pengekalan kadar yang berpanjangan tanpa pengetatan dalam masa terdekat.
Tinjauan Kadar dan Kedudukan Derivatif
Kami mencadangkan pedagang derivatif bersedia untuk tempoh kestabilan relatif bagi kadar jangka terdekat, namun mula membuat lindung nilai bagi potensi pengetatan lewat tahun ini. Inflasi India meningkat kecil kepada 4.45% pada Julai, dipacu lonjakan 5.52% harga makanan, tetapi masih berada dalam zon selesa bank pusat. Dengan kadar repo kekal pada 5.25%, tekanan segera ke atas Reserve Bank of India untuk menaikkan kadar masih rendah.
Kami mengesyorkan penggunaan Overnight Index Swaps (OIS) untuk mengambil posisi menjelang potensi kenaikan kadar ke hujung tahun, khususnya memfokuskan swap 1 tahun. Secara historikal, apabila inflasi berpunca makanan mula meresap ke kategori teras, bank pusat akhirnya beralih kepada pendirian lebih hawkish. Membayar kadar tetap pada OIS 1 tahun boleh memberikan pulangan yang baik jika pasaran mula mengambil kira kenaikan 50 mata asas bagi Disember.
Strategi Hasil dan Peluang Volatiliti
Kami juga menasihatkan dagangan niaga hadapan Sekuriti Kerajaan (G-Sec) 10 tahun dalam julat ketat 6.75% hingga 6.85%. Kestabilan hasil ini banyak disokong oleh aliran masuk dana asing susulan kemasukan India dalam indeks bon global utama, yang telah membawa berbilion aliran masuk pasif sepanjang dua tahun lalu. Aliran masuk yang konsisten ini bertindak sebagai kusyen kukuh terhadap kejutan harga makanan tempatan, sekali gus mengekalkan hasil jangka panjang lebih “terjangkar”.
Bagi menangkap volatiliti yang meningkat dipacu makanan tanpa membuat pertaruhan bon secara arah, kami cenderung membeli straddle pada opsyen kadar faedah. Walaupun inflasi teras kekal jinak, corak monsun yang tidak menentu boleh mencetuskan lonjakan mendadak harga makanan dalam minggu-minggu akan datang. Pendekatan ini membolehkan kami meraih manfaat daripada pergerakan hasil yang tajam sambil melindungi modal jika bank pusat kekal “pause” lebih lama daripada jangkaan.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
