Indeks Harga Pengeluar (PPI) AS meningkat 4.7% tahun ke tahun pada Julai, di bawah jangkaan pasaran 4.9%. Data ini menunjukkan inflasi di peringkat pengeluar sedikit lebih lembap daripada yang diunjurkan bagi bulan tersebut.
Pada paras 4.7%, bacaan PPI kekal hampir dengan tahap terkini seperti yang tersirat dalam jangkaan, namun berada 0.2 mata peratusan di bawah konsensus. Pasaran akan menilai data ini bersama ukuran harga lain ketika menilai hala tuju inflasi.
Implikasi terhadap Dasar Rizab Persekutuan dan Pasaran Kadar
Dengan PPI Julai dicatat 4.7% berbanding jangkaan 4.9%, kita melihat petunjuk jelas bahawa tekanan inflasi borong menyejuk lebih pantas daripada yang dijangkakan. Bacaan yang lebih rendah daripada jangkaan ini memberi Rizab Persekutuan lebih ruang bernafas menjelang mesyuarat dasar seterusnya. Kami berpandangan pedagang derivatif perlu segera melaras kedudukan bagi menjangkakan hala tuju dasar monetari yang lebih dovish dalam beberapa minggu akan datang.
Dalam pasaran niaga hadapan kadar faedah, kami mencadangkan tumpuan kepada niaga hadapan Secured Overnight Financing Rate (SOFR), yang sudah pun mengambil kira kebarangkalian lebih tinggi bagi pemotongan kadar. Secara sejarah, apabila PPI meleset jangkaan sebanyak 0.2% atau lebih, niaga hadapan Fed Funds akan melaras untuk menunjukkan peningkatan 15% hingga 20% dalam kebarangkalian pemotongan kadar dalam masa beberapa hari. Kami mengesyorkan mengambil posisi panjang pada niaga hadapan Perbendaharaan untuk memanfaatkan perubahan trajektori kadar ini.
Strategi Dagangan Derivatif dan FX Susulan Inflasi yang Menyejuk
Bagi pedagang derivatif ekuiti, kos borong yang lebih rendah merupakan faktor sokongan utama kepada margin keuntungan korporat, khususnya dalam sektor teknologi pertumbuhan tinggi. Kami menjangkakan momentum belian meningkat dalam niaga hadapan Nasdaq 100 (NQ) dan S&P 500 (ES) apabila kadar diskaun mereda. Untuk mengurus risiko, kita boleh menggunakan strategi bull call spread pada indeks-indeks ini bagi menangkap potensi kenaikan sambil mengehadkan pendedahan modal.
Dalam pasaran opsyen pertukaran asing, PPI yang lebih lembut lazimnya melemahkan Dolar AS apabila perbezaan hasil (yield differentials) mengecil. Data lampau menunjukkan Indeks Dolar AS (DXY) cenderung susut purata 0.5% dalam minggu selepas kejutan inflasi yang ketara di bawah jangkaan. Kami menasihati dagangan opsyen put ke atas dolar berbanding mata wang yang lebih kukuh seperti Euro atau Yen Jepun untuk memanfaatkan momentum penurunan ini.
Dengan kebimbangan inflasi mengambil tempat kedua, turun naik pasaran berkemungkinan mengecil, mendorong VIX lebih rendah dalam tempoh terdekat. Kita wajar mempertimbangkan penjualan premium melalui short straddle atau iron condor pada aset beta rendah untuk mendapat manfaat daripada penurunan volatiliti tersirat yang dijangka. Bertindak pantas terhadap strategi derivatif ini akan membolehkan kita menangkap gelombang awal penetapan semula harga pasaran.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
