Yen mengukuh sedikit apabila pasaran cenderung kepada kitaran normalisasi Bank of Japan (BoJ) yang lebih pantas. Laporan Bloomberg berkata kerajaan Perdana Menteri Takaichi menyokong kenaikan kadar BoJ dalam masa terdekat, dengan langkah seterusnya dilihat pada September atau Oktober, manakala kenaikan berterusan USD/JPY menghampiri 160.00 mengekalkan prospek campur tangan FX baharu dalam tumpuan.
Penetapan harga kadar bergerak secara sederhana sahaja kerana pedagang sudahpun beralih untuk menilai sepenuhnya satu kenaikan menjelang Oktober; turut terdapat kira-kira 19bp kenaikan yang sudah dinilai menjelang September. Kyodo melaporkan bahawa campur tangan bersama AS-Jepun dipermudah oleh kenyataan “hawkish” Gabenor Ueda pada mesyuarat 31 Julai, di mana beliau berkata BoJ boleh “mempercepatkan kadar kenaikan kadar faedah” jika perlu, dan ia memetik kebimbangan AS bahawa pengetatan yang tertangguh boleh melemahkan yen lebih lanjut, menaikkan inflasi dan menolak naik hasil jangka panjang. Mesyuarat Dasar Monetari BoJ seterusnya dijadualkan pada 17-18 September.
Kemeruapan Meningkat Apabila USD/JPY Menghampiri Paras Utama
Kami mencadangkan pedagang derivatif bersedia menghadapi kemeruapan yang lebih tinggi apabila USD/JPY menghampiri ambang kritikal 160.00 menjelang mesyuarat dasar 17-18 September. Dengan jangkaan semakin meningkat terhadap kenaikan kadar faedah BoJ dalam masa terdekat, ruang untuk penjualan yen semakin menyempit dengan pantas. Kami percaya risiko tindakan dasar mengejut yang agresif atau campur tangan mata wang bersama menjadikan pegangan posisi short-yen tanpa lindung nilai sangat berbahaya ketika ini.
Strategi Opsyen untuk Pengurusan Risiko
Melihat semula corak sejarah, pihak berkuasa Jepun sebelum ini menunjukkan mereka tidak teragak-agak untuk berbelanja besar, setelah menggunakan rekod 9.8 trilion yen pada awal 2024 diikuti tambahan 5.5 trilion yen pada musim panas tahun yang sama untuk mempertahankan mata wang. Dengan penetapan harga pasaran semasa sudah mengambil kira kebarangkalian tinggi kenaikan kadar menjelang Oktober, sebarang kekecewaan daripada bank pusat berkemungkinan mencetuskan turun naik yang sangat ketara. Kami melihat justifikasi kukuh untuk menggunakan opsyen put USD/JPY bertempoh pendek bagi mengambil posisi untuk penurunan mendadak jika paras 160.00 ditembusi dan mencetuskan campur tangan fizikal.
Untuk mengemudi persekitaran ini, kami mengesyorkan memberi tumpuan kepada opsyen call JPY apabila volatiliti tersirat mula meningkat menjelang keputusan dasar yang akan datang. Secara khusus, membeli put spread out-of-the-money boleh menawarkan cara mampu milik untuk menangkap pergerakan menurun yang pantas sambil mengehadkan susut nilai premium. Bagi akaun yang lebih besar, opsyen halangan berstruktur yang “knock-out” di atas 161.00 boleh mengurangkan kos lindung nilai dengan ketara terhadap pembetulan pasaran secara tiba-tiba yang diterajui kerajaan.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
