Hanya 14 kapal transit di Selat Hormuz pada Selasa, berbanding kadar pra-perang sekitar 120 sehari, menyebabkan throughput kekal kira-kira 12% daripada paras normal walaupun laluan air itu diisytiharkan dibuka. Brent telah susut semula ke AS$87 dan WTI ke AS$81, kedua-duanya turun lagi pada Rabu, manakala Stoch RSI harian merosot daripada pertengahan 90-an pada akhir Julai kepada 24.82 bagi Brent dan 22.76 bagi WTI. Brent masih diniagakan kira-kira AS$17 di atas zon AS$70, selepas kembali menguji paras rendah Julai berhampiran AS$69, dan WTI menunjukkan premium yang lebih kecil, walaupun trafik kekal nipis dan tertumpu pada rejim laluan yang terhad.

Data laluan menunjukkan 11 daripada 14 lintasan Selasa menggunakan koridor yang diluluskan Iran dan tiada yang menggunakan laluan tradisional di tengah, satu struktur yang mengekalkan risiko komersial tinggi bagi pemilik kapal, penanggung insurans dan penyewa (charterer). Pasaran tambang pula kurang reda: Baltic Dirty Tanker Index berada pada 2,663 pada 11 Ogos, naik daripada sekitar 1,988 pada awal Julai, namun masih kira-kira 29% di bawah rekod Mac hampir 3,730. Di pasaran, Brent bergerak dalam julat AS$87.81 hingga AS$88.70 dan berada sekitar AS$87.35, turun kira-kira 0.5%, iaitu sekitar 6% di atas EMA 200 hari berhampiran AS$82.50 dan kira-kira 2% di atas purata 50 hari sekitar AS$85.29; paras tertinggi AS$114.33 masih lebih 23% jauh. WTI berada sekitar AS$81.65, turun kira-kira 0.7%, kira-kira 4.5% di atas purata 200 hari hampir AS$78 dan hanya sedikit melebihi 1% di atas purata 50 hari hampir AS$80.75, dengan spread sekitar AS$5.70.

Penyahpadanan Antara Niaga Hadapan Minyak Dan Aliran Fizikal

Kami melihat penyahpadanan besar dalam pasaran minyak ketika ini yang boleh dieksploitasi oleh pedagang derivatif dalam beberapa minggu akan datang. Walaupun Brent menyusut ke AS$87 dan WTI ke AS$81 susulan berita pembukaan semula Selat Hormuz, jumlah kapal fizikal menceritakan kisah yang sama sekali berbeza. Hanya 14 kapal transit laluan air itu pada Selasa berbanding purata sebelum gangguan hampir 120 sehari.

Ini bersamaan pengurangan trafik sebanyak 88% yang mengejutkan, bermakna berjuta-juta tong bekalan global harian kekal secara efektif tersekat. Dari segi sejarah, data tenaga menunjukkan Selat Hormuz ialah chokepoint transit paling kritikal di dunia, lazimnya membawa sekitar 20% cecair petroleum global. Kami tidak boleh menjangkakan inventori minyak global mampu menampung defisit fizikal sebesar ini untuk tempoh lama sebelum harga dipaksa meningkat.

Risiko, Pasaran Tambang, Dan Peluang Dagangan

Selain itu, hampir semua transit pada Selasa menggunakan laluan terhad yang diluluskan kerajaan, bukannya laluan tradisional di tengah perairan dalam. Memandangkan koridor ini beroperasi sepenuhnya mengikut budi bicara satu aktor politik, syarikat insurans tidak dapat mengunderait pelayaran ini dengan selamat. Kami percaya risiko struktur inilah yang menyebabkan penyewa kapal enggan menghantar kapal pengangkut minyak mentah sangat besar (VLCC) kembali ke kawasan itu.

Ketakutan pasaran perkapalan jelas tercermin dalam Baltic Dirty Tanker Index, yang melonjak kepada 2,663 pada 11 Ogos, meningkat lebih 30% daripada paras rendah Julai. Ketika pedagang minyak “kertas” menjual susulan tajuk berita yang optimistik, kadar perkapalan fizikal memberi isyarat bahawa krisis masih jauh daripada berakhir. Kita wajar memihak kepada penetapan harga realistik pasaran perkapalan berbanding jangkaan optimistik pasaran niaga hadapan minyak.

Bagi strategi dagangan kami dalam beberapa minggu akan datang, kami memantau paras pivot utama pada AS$85 bagi Brent dan AS$80 bagi WTI. Jika harga kekal bertahan di atas purata ini, laluan teknikal rintangan paling rendah ialah lonjakan tajam kembali ke paras tinggi Julai. Sebarang penurunan lanjut menghampiri purata bergerak 200 hari patut dianggap sebagai peluang pembelian utama untuk opsyen panggilan.

Harga semasa menawarkan nisbah risiko-ganjaran yang sangat asimetrik untuk posisi panjang. Jika trafik benar-benar kembali normal, Brent mungkin susut semula ke AS$70, tetapi jika laluan terhad semasa ditutup, harga boleh melonjak dengan mudah melepasi paras tinggi Mac AS$114. Kami mengesyorkan membina pendedahan panjang sekarang sebelum kekurangan fizikal akhirnya tercermin dalam data inventori global.

Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.