Akaun semasa Jepun (tidak dilaras bermusim) mencatatkan defisit ¥92.3bn pada Jun, jauh di bawah jangkaan pasaran bagi lebihan ¥1,512bn. Keputusan ini menandakan imbangan luaran yang lebih lemah daripada unjuran bagi bulan berkenaan.
Kekurangan berbanding konsensus tersebut mencadangkan kemerosotan dalam komponen yang menyumbang kepada akaun semasa, yang merangkumi perdagangan barangan dan perkhidmatan di samping aliran pendapatan serta pindahan. Bacaan Jun ini justeru menunjukkan kedudukan bersih Jepun dengan seluruh dunia bertukar ke wilayah negatif bagi ukuran ini.
Volatiliti Yen dan Tinjauan Mata Wang
Kita perlu bersedia menghadapi volatiliti ketara dalam Yen Jepun selepas akaun semasa Jun Jepun secara tidak dijangka merosot kepada defisit ¥92.3 bilion, tersasar jauh daripada lebihan yang diunjurkan sebanyak ¥1.51 trilion. Defisit mengejutkan ini, yang menyimpang ketara daripada trend sejarah Jepun yang lazimnya mencatat lebihan stabil, menunjukkan imbangan dagangan dan pendapatan primer negara berada di bawah tekanan hebat. Kami menasihatkan pedagang derivatif untuk segera menilai semula sebarang posisi USD/JPY yang bersifat menurun, kerana kelemahan fundamental ini berkemungkinan menekan Yen lebih rendah dalam beberapa minggu akan datang.
Bagi memanfaatkan trend ini, kami mengesyorkan pembelian opsyen panggilan USD/JPY “out-of-the-money” untuk menangkap pergerakan menaik pantas dalam pasangan mata wang tersebut. Volatiliti tersirat bagi pasangan JPY secara sejarah cenderung melonjak mendadak selepas kejutan data sebesar ini, menjadikan strategi “long volatility” sangat menarik ketika ini. Kami melihat sasaran julat harga mogok 152 hingga 155 bagi tempoh luput September, memandangkan Bank of Japan akan menghadapi kesukaran besar untuk mempertahankan mata wang dalam keadaan makroekonomi yang lemah ini.
Peluang Strategik dalam Bon dan Ekuiti
Berdasarkan data sejarah, kali terakhir Jepun mengalami defisit akaun semasa yang berterusan semasa krisis tenaga 2022, Yen menyusut lebih 20% berbanding dolar AS dalam tempoh beberapa bulan. Hari ini, dengan harga komoditi global kekal tidak menentu dan kos import Jepun meningkat, sokongan struktur terhadap Yen buat sementara waktu telah lenyap. Kita juga perlu memantau pasaran bon, di mana niaga hadapan Bon Kerajaan Jepun (JGB) boleh berdepan tekanan jualan yang ketara apabila hasil dipaksa meningkat.
Kami mencadangkan penggunaan strategi “bear put spread” pada niaga hadapan JGB sebagai lindung nilai terhadap kenaikan hasil, kerana Bank of Japan mungkin terpaksa melaraskan dasar monetari lebih awal daripada jangkaan untuk mengekang kejatuhan mata wang. Selain itu, dagangan opsyen Nikkei 225 boleh menawarkan peluang yang baik, memandangkan Yen yang lebih lemah lazimnya menyokong ekuiti Jepun yang sarat eksport dalam jangka pendek. Kita perlu bertindak pantas untuk memposisikan portfolio sebelum pasaran mengambil kira sepenuhnya peralihan makroekonomi yang serius ini.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
