Bank Negara Czech mengekalkan kadar dasar tidak berubah pada 3.75% selepas kenaikan 25 mata asas pada Jun, kembali kepada pendirian tunggu dan lihat sambil terus menggambarkan prospek sebagai bersifat inflasi. Lembaga pengarah mengulangi risiko menaik daripada inflasi teras yang masih tinggi di samping pertumbuhan gaji nominal yang kukuh, dan turut memberi amaran mengenai kemungkinan pertumbuhan bekalan wang yang lebih pantas. Gabenor Ales Michl berkata pengetatan sebelum ini telah membawa kadar ke tahap yang lebih sesuai buat masa ini, sambil mengekalkan ruang pilihan untuk mesyuarat akan datang.
Michl memberi isyarat CNB akan mengutamakan inflasi teras dan bukannya bertindak balas terhadap turun naik harga bahan api secara langsung yang dikaitkan dengan perang AS-Iran, sekali gus mengurangkan kebarangkalian pergerakan harga minyak diterjemahkan terus kepada jangkaan pengetatan lanjut. Selepas sidang media, koruna susut sederhana. Commerzbank menjangkakan EUR/CZK bergerak mendatar sekitar 24.20 dalam beberapa bulan akan datang.
Strategi Dagangan Dalam Persekitaran Volatiliti Mata Wang Rendah
Dengan Bank Negara Czech mengekalkan kadar dasar pada 3.75%, kami percaya pedagang derivatif perlu bersedia menghadapi tempoh volatiliti mata wang yang rendah. Memandangkan Gabenor Ales Michl memberi isyarat pendirian tunggu dan lihat yang selesa, Koruna Czech berkemungkinan tidak mengalami pergerakan mendadak dalam beberapa minggu akan datang. Kami mengesyorkan pedagang memberi tumpuan kepada strategi julat (range-bound), seperti menjual strangle EUR/CZK jangka pendek atau iron condor, bagi meraih manfaat daripada peleraian premium (premium decay).
Prospek dan Pertimbangan Pengurusan Risiko
Pandangan kami disokong oleh data ekonomi terkini yang menunjukkan inflasi Czech telah stabil hampir kepada sasaran 2% bank pusat, dengan bacaan 2.0% pada awal tahun ini. Kestabilan ini mengurangkan keperluan segera untuk perubahan dasar yang agresif, sekali gus mengekalkan kelebihan hasil domestik yang lebih mudah dijangka bagi pelabur asing. Secara sejarah, apabila CNB memasuki tempoh jeda yang berpanjangan, volatiliti tersirat (implied volatility) EUR/CZK lazimnya jatuh jauh di bawah purata jangka panjangnya iaitu 6.5%.
Dengan jangkaan pasaran yang menunjukkan EUR/CZK bergerak mendatar berhampiran 24.20, penetapan halangan strike opsyen sedikit di luar saluran ini merupakan strategi yang sangat berdaya maju. Kami mencadangkan sempadan rintangan atas sekitar 24.50 dan paras sokongan bawah sekitar 23.90 bagi struktur opsyen yang tamat tempoh dalam tempoh sebulan akan datang. Penampan ini mengambil kira hingar pasaran kecil sambil memanfaatkan keengganan bank pusat untuk bertindak balas kepada kejutan harga tenaga secara langsung.
Namun, kami perlu kekal berwaspada terhadap pertumbuhan gaji dan inflasi perkhidmatan domestik, yang terus menimbulkan risiko menaik kecil. Jika data pasaran buruh akan datang menunjukkan gaji nominal meningkat lebih pantas daripada unjuran 5% tahun ke tahun, CNB mungkin terpaksa kembali kepada pendirian lebih hawkish. Pedagang derivatif perlu menggunakan henti rugi (stop-loss) yang berdisiplin bagi posisi volatiliti pendek mereka untuk melindungi daripada sebarang penembusan luar jangka daripada julat dagangan ini.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
