BlackRock telah melancarkan dua dana pasaran wang berasaskan rantaian blok: BlackRock Select Treasury-Based Liquidity Fund (BSTBL) dan BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle (BRSRV). Produk ini bertujuan menggabungkan ciri kecairan dana pasaran wang yang dikawal selia dengan infrastruktur rantaian blok. BlackRock berkata dana pasaran wang AS melebihi AS$8.4 trilion dari segi aset, manakala Kumpulan Pengurusan Tunainya menyelia hampir AS$1.073 trilion dalam strategi tunai.
BSTBL mewujudkan kelas saham bertoken bagi dana pasaran wang sedia ada di Ethereum, dengan pemindahan antara dompet yang diluluskan mengikut undang-undang berkenaan; BNY bertindak sebagai ejen pemindahan serta penyedia tokenisasi. BRSRV pula ialah dana pasaran wang bertoken yang baharu dilancarkan, menawarkan pelaburan semula dividen harian dan akses berbilang rantaian blok, dengan Securitize sebagai ejen pemindahan serta penyedia tokenisasi. Kedua-duanya melabur dalam tunai, sekuriti Perbendaharaan AS jangka pendek dan perjanjian belian balik semalaman yang disokong Perbendaharaan AS, dan distrukturkan bagi memenuhi kelayakan sebagai aset rizab untuk penerbit stablecoin pembayaran AS yang dibenarkan di bawah Akta GENIUS, yang ditandatangani menjadi undang-undang pada 2025. Pelancaran ini membina usaha aset dunia sebenar bertoken BlackRock, termasuk BUIDL, yang diperkenalkan pada 2024 bersama Securitize.
Implikasi Terhadap Cagaran Pasaran Derivatif
Kita perlu segera meneliti bagaimana dana pasaran wang bertoken baharu BlackRock, BSTBL dan BRSRV, mengubah landskap penyerahan cagaran dalam pasaran derivatif. Dengan memanfaatkan saham bertoken berasaskan Ethereum ini, kita kini boleh menjana hasil (yield) ke atas cagaran, bukannya membiarkan modal terbiar dalam akaun margin. Ini merupakan perubahan besar memandangkan pasaran Perbendaharaan bertoken yang lebih luas baru-baru ini melonjak melepasi AS$3.5 bilion, membuktikan kecairan mendalam sudah pun wujud.
Dengan dana ini direka untuk mematuhi Akta GENIUS yang ditandatangani pada 2025, kita menjangkakan integrasi pantas aset bertoken ini ke dalam platform derivatif terdesentralisasi dan berpusat. Kita perlu bersedia melaraskan strategi lindung nilai dalam beberapa minggu akan datang apabila penerbit stablecoin memindahkan rizab mereka ke dalam kenderaan terkawal selia yang menjana hasil ini. Peralihan ini berkemungkinan menstabilkan kumpulan kecairan dan mengurangkan volatiliti pembiayaan semalaman yang kerap kita lihat dalam pasaran derivatif kripto.
Jurang Hasil, Strategi Dagangan, Dan Kecekapan Modal
Kita juga mesti memantau jurang hasil antara kadar dana pasaran wang tradisional dan hasil tersirat pada derivatif stablecoin sintetik. Memandangkan BRSRV membolehkan pelaburan semula dividen harian merentasi pelbagai rantaian blok, pedagang yang bijak boleh melakukan arbitraj hasil ini berbanding kadar pinjaman terdesentralisasi. Memerhati rapat prestasi ekosistem pengurusan tunai BlackRock yang besar bernilai AS$1.073 trilion akan memberikan data makro yang diperlukan untuk menentukan masa dagangan ini.
Dalam beberapa minggu akan datang, kita sepatutnya secara aktif mengalihkan portfolio cagaran daripada stablecoin yang tidak menjana hasil kepada kenderaan bertoken seperti BUIDL dan BSTBL yang baharu. Data sejarah menunjukkan penggunaan cagaran yang menjana hasil boleh meningkatkan pulangan tahunan meja dagangan ke atas margin terbiar sehingga 5%. Apabila lebih banyak pemain institusi mengguna pakai rel digital ini, perintis awal dalam ruang derivatif akan meraih peningkatan kecekapan modal yang paling tinggi.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
