Brazil dan Mexico berdepan persekitaran dasar jangka terdekat yang lebih mudah susulan keputusan Rizab Persekutuan (Fed), apabila hasil AS di hujung pendek (front-end) menjadi lebih stabil. Kenaikan kadar breakeven AS telah melemahkan hujah untuk hasil sebenar (real yields) AS yang lebih tinggi, satu perubahan yang menyokong durasi (duration) pasaran sedang pesat membangun. Pada masa yang sama, penurunan kadar dolar di hujung pendek telah memperbaiki keadaan risiko-ganjaran keseluruhan, walaupun volatiliti rentas aset dan ketidaktentuan geopolitik mengehadkan kemajuan dalam strategi carry trade global.
Di Amerika Latin, nilai relatif lebih ketara dalam hutang berdaulat berbanding FX, dengan kedudukan pasaran digambarkan sesak dan potensi kenaikan dilihat terhad. Kertas berdaulat serantau mencatat prestasi lemah hingga akhir Jun dan awal Julai, yang mewujudkan ruang untuk pengimbangan semula portfolio menjelang hujung bulan. Kadar sebenar AS yang lebih rendah bersama kelemahan dolar juga dijangka menambah baik prospek inflasi melalui saluran import, manakala rantau ini disifatkan kurang terdedah kepada tekanan bekalan global; nisbah lindung nilai (hedge ratio) yang lebih rendah diketengahkan sebagai kaedah untuk mengekalkan sedikit pendedahan FX.
Pelonggaran Fed Memberi Peluang kepada Pasaran Amerika Latin
Kami memantau rapat pasaran Amerika Latin kerana pelonggaran monetari Fed baru-baru ini mewujudkan tetingkap yang sangat menggalakkan untuk pedagang derivatif. Dengan hasil AS di hujung pendek kini lebih tertambat—hasil Perbendaharaan AS 2 tahun berlegar sekitar 3.8% pada musim panas ini, turun daripada paras tertinggi 2024—bank pusat serantau di Brazil dan Mexico memperoleh ruang bernafas yang amat diperlukan. Perubahan ini mengurangkan tekanan ke atas mata wang pasaran sedang pesat membangun dan membuka peluang utama untuk menangkap pulangan hasil.
Penentududukan untuk Prestasi Lebih Baik dalam Hutang Berdaulat
Untuk beberapa minggu akan datang, kami mengesyorkan pedagang derivatif mengutamakan hutang berdaulat berdurasi panjang berbanding pendedahan pertukaran asing secara langsung. Bon mata wang tempatan Amerika Latin mencatat prestasi rendah pada awal musim panas, namun kini berada dalam kedudukan untuk lantunan teknikal yang kukuh apabila modal global diimbangkan semula. Data sejarah menunjukkan bahawa apabila kadar sebenar AS menurun, bon berdaulat pasaran sedang pesat membangun secara konsisten mengatasi strategi spot FX, yang ketika ini terjejas oleh penentududukan yang sesak dan potensi kenaikan yang terhad.
Bagi memaksimumkan pulangan, pedagang perlu menggunakan swap kadar faedah dan opsyen untuk mengunci hasil tempatan yang tinggi ini sebelum bank pusat serantau mempercepatkan pemotongan kadar mereka sendiri. Di Brazil, di mana kadar Selic kekal sangat ketat, dan di Mexico, di mana Banxico sedang melaras pendirian dasarnya, derivatif hutang berdaulat menawarkan profil risiko-ganjaran yang sangat menarik. Pada masa yang sama, kami mencadangkan nisbah lindung nilai dikekalkan sedikit lebih rendah daripada kebiasaan bagi menangkap secara pasif sebarang potensi tambahan daripada pengukuhan mata wang tempatan.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
