Ketegangan Timur Tengah di sekitar Selat Hormuz terus memacu pasaran minyak, dengan Brent susut dalam dagangan awal selepas serangan AS ke atas Iran sekali lagi dihentikan sementara. Perkembangan itu berlaku seiring pengukuhan mata wang berisiko dan ekuiti yang dijangka menambah kenaikan lewat minggu lalu, manakala corak yang lebih luas berulang: menjelang hujung minggu, serangan kerap disambung semula, harga minyak meningkat, ekuiti berundur dan hasil bon bergerak lebih tinggi.
Pasaran telah menyerap penyusutan besar dalam inventori global, memandangkan kenaikan harga setakat ini kebanyakannya masih tidak mencukupi untuk mencetuskan kemusnahan permintaan yang ketara. Sementara itu, harga yang lebih tinggi telah mendorong tindak balas bekalan, dengan bilangan pelantar minyak AS meningkat hampir 11% sejak perang bermula, di samping kenaikan kadar penggunaan kapasiti penapisan. OPEC+ turut memberi isyarat peningkatan lagi sebanyak 188,000 dalam kuota pengeluaran mulai September, walaupun keadaan perang di Eropah Timur dan Timur Tengah menjadikan peningkatan itu sebahagian besarnya sekadar teori buat masa ini; bagi produk bertapis, harga spot gasoil Singapura kekal lebih dua sisihan piawai di atas spread jangka panjangnya berbanding Brent.
Peluang Dagangan di Tengah Volatiliti Geopolitik
Kami mencadangkan pedagang derivatif memanfaatkan kitaran mingguan yang berulang akibat ketegangan Timur Tengah dengan melaksanakan strategi taktikal jangka pendek. Kejatuhan Brent mentah pada awal minggu, yang sering dicetuskan oleh jeda diplomatik sementara, membuka peluang belian utama untuk opsyen panggilan (call) bertempoh pendek. Memandangkan geseran geopolitik lazimnya kembali memuncak menjelang hujung minggu, kami wajar memonetisasi keuntungan ini atau melindung nilai portfolio dengan mengambil posisi jual pada niaga hadapan indeks ekuiti bagi menangkap peralihan ‘risk-off’ yang sukar dielakkan.
Kekuatan asas pasaran paling jelas tercermin dalam produk bertapis, apabila harga spot gasoil Singapura terus diniagakan lebih dua sisihan piawai di atas spread jangka panjangnya berbanding Brent. Dari segi sejarah, apabila spread retak (crack spread) tersasar setajam ini, ia menandakan kekangan bekalan fizikal yang teruk yang akhirnya memaksa harga minyak mentah meningkat. Kami mengesyorkan dagangan herotan ini melalui long calendar spreads atau opsyen spread retak gasoil-ke-Brent yang bersifat bullish untuk menangkap premium tersebut.
Dinamik Bekalan dan Penentududukan Strategik
Dengan OPEC+ dijadual meningkatkan kuota pengeluaran sebanyak 188,000 tong sehari bermula September 2026, sebahagian peserta pasaran menjangkakan tekanan akan mereda. Namun, realiti fizikal di Eropah Timur dan Timur Tengah sering menjadikan peningkatan bekalan ini sekadar teori. Kami menasihatkan agar tidak mengambil posisi jual pada kontrak bulan jauh (back-month), kerana kekangan transit yang berterusan sangat berkemungkinan mengekalkan penghantaran sebenar dalam keadaan terhad.
Walaupun bilangan pelantar minyak AS meningkat hampir 11% sejak tercetusnya permusuhan serantau, pengeluaran domestik mendatar berhampiran 13.4 juta tong sehari disebabkan had kapasiti. Siling bekalan ini mengehadkan keupayaan Barat untuk mengimbangi sebarang gangguan mengejut di Selat Hormuz. Kami percaya pedagang patut mengekalkan opsyen panggilan Brent ‘out-of-the-money’ secara long sebagai lindung nilai terhadap lonjakan harga yang teruk dalam minggu-minggu akan datang.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
