Penyaheskalasian hujung minggu dalam kebuntuan AS–Iran membentuk sentimen pasaran Eropah, selepas Presiden Trump membatalkan serangan yang dirancang dan berkata rundingan baharu akan bermula pada Isnin. Brent merosot kira-kira 5% kepada sekitar AS$83 setong, dengan WTI hampir AS$74, dan OPEC+ bersetuju menaikkan sasaran pengeluaran lagi 188,000 tong sehari mulai September, melengkapkan pengunduran semula pemotongan sukarela 2023. Kadar bon melonjak apabila gilt 10 tahun turun kira-kira 6 mata asas kepada 4.98% dan Bund 10 tahun sekitar 5 mata asas kepada 3.16%; di tempat lain, anggaran mencadangkan kira-kira 5 juta tong sehari minyak mentah masih bergerak secara “gelap” melalui laluan berkaitan Hormuz. Aset berisiko stabil: STOXX 600 naik 0.4%, dengan DAX +1.47%, CAC 40 +1.24% dan niaga hadapan S&P 500 +0.44%, manakala Brent turun 4.3% dan WTI 5.2%; emas naik 0.4% dan DXY susut 0.1%, ketika BTC jatuh 1.1% dan ETH 1.6%.
Dalam FX, Jepun dan AS mengesahkan campur tangan terkoordinasi membeli yen, dengan penyertaan Korea Selatan yang jarang berlaku, apabila USD/JPY jatuh daripada hampir 164 ke pertengahan 156 dan mencatat 155.21; laporan menunjukkan kira-kira AS$65 bilion penjualan. Penetapan harga untuk BOJ berubah, dengan kebarangkalian kenaikan kadar pada September hampir 40% dan Oktober sekitar 89%, seiring hasil JGB 2 tahun pada paras tertinggi sejak 1995 dan hasil 5 tahun pada paras tertinggi rekod; kalendar Fed bagi 2025 kekal pada lapan mesyuarat berjadual, manakala seorang ahli bukan pengundi menyokong kenaikan 25 mata asas minggu ini. Data makro bercampur: PMI pembuatan akhir zon euro 51.9, Jerman 52.2, Perancis 49.8, Itali 51.3 dan Sepanyol 50.2; PMI akhir UK 51.9. Jualan runcit Jerman turun 1.1% m/m tetapi naik 4.6% y/y, manakala CPI Switzerland -0.1% m/m dan 0.4% y/y, dengan teras 0.3% y/y; CPI Turki 1.8% m/m dan 31.8% y/y, dan imbangan dagangannya -AS$7.3 bilion. Pergerakan korporat termasuk perbincangan mengenai urus niaga hampir AS$400 bilion AstraZeneca–Bristol Myers, pembelian Atkore oleh Prysmian pada AS$95/saham dengan EV sekitar AS$3.8 bilion, Ageas menjual pegangan bernilai €1.1 bilion, dan KOSPI ditutup turun 5.1%.
Strategi Derivatif untuk Minyak, Mata Wang, dan Ekuiti
Kami mencadangkan pedagang derivatif menyasarkan kejatuhan mendadak harga minyak mentah dengan mengambil posisi untuk kemerosotan volatiliti pasaran minyak. Data sejarah menunjukkan bahawa apabila Brent jatuh lebih 4% dalam sehari akibat penyaheskalasian geopolitik, Indeks Volatiliti Minyak Mentah Cboe (OVX) lazimnya turun purata 12% dalam tempoh dua minggu berikutnya. Untuk memanfaatkan “volatility crush” ini, kita boleh mempertimbangkan menjual opsyen call di luar wang (out-of-the-money) atau melaksanakan strategi bear put spread ke atas niaga hadapan Brent dan WTI.
Dalam ruang mata wang, kita perlu menganggap campur tangan terkoordinasi USD/JPY oleh AS dan Jepun sebagai perubahan rejim asas. Campur tangan pelbagai hala secara sejarah jauh lebih berjaya berbanding tindakan unilateral, dengan tindakan bersama sejak lewat 1990-an menunjukkan kira-kira 70% kadar kejayaan dalam mengekalkan pembalikan mata wang sepanjang horizon tiga bulan. Dengan kebarangkalian BOJ menaikkan kadar pada Oktober kini melonjak hampir 89%, kami mengesyorkan membeli opsyen put USD/JPY jangka pendek bagi menangkap penurunan lanjut ke arah paras 150.
Bagi ekuiti pula, khabar angin urus niaga mega AS$400 bilion antara AstraZeneca dan Bristol Myers Squibb menuntut perhatian segera dalam pasaran opsyen. Khabar angin penggabungan farmaseutikal berskala besar lazimnya mencetuskan lonjakan 30% hingga 50% dalam volatiliti tersirat bagi saham terlibat. Kita boleh mempertimbangkan dagangan long straddle pada nama-nama ini untuk meraih manfaat daripada turun naik harga besar yang dijangka apabila rundingan rasmi sama ada dimuktamadkan atau gagal.
Peluang daripada Putaran Sektor dan Percanggahan Pasaran
Akhir sekali, PMI Eropah yang bercampur dan penurunan hasil bon mewujudkan persekitaran klasik untuk strategi putaran sektor menggunakan opsyen indeks. Kos tenaga yang lebih rendah sudah mula meningkatkan sektor perindustrian dan pelancongan, sambil menekan gergasi tenaga. Kita boleh menangkap percanggahan ini dengan membeli opsyen call pada DAX atau indeks pelancongan serantau, sambil pada masa yang sama membeli opsyen put pada dana dagangan bursa (ETF) tenaga utama Eropah.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
