Donald Trump berkata AS akan menangguhkan pelancaran serangan baharu ke atas Iran, dengan mengambil kira prospek untuk mencapai perjanjian “dengan pantas” mengenai program nuklear Tehran serta pembukaan semula sepenuhnya Selat Hormuz. Beliau berkata rundingan dengan Iran, berkemungkinan melalui perantara, akan bermula pada Isnin, dan menyifatkan beliau telah membatalkan apa yang menurutnya akan menjadi “serangan besar-besaran” pada Jumaat. Trump turut berkata perbincangan yang melibatkan Arab Saudi, UAE, Qatar dan Iran mempengaruhi keputusannya, dan perjanjian dijangka dicapai berhubung pengurusan Selat itu serta penyahnuklearan di Iran.
Menteri Luar Iran Abbas Araghchi berkata pada Ahad menerusi Telegram bahawa rundingan antara Iran dan Oman berada pada peringkat akhir. Beliau berkata dua negara yang mengapit Selat Hormuz itu sedang membincangkan laluan baharu melaluinya, manakala rundingan tersebut tidak menyentuh sama ada laluan air itu akan ditutup atau dibuka. Secara berasingan, agensi berita separa rasmi Iran, Mehr, menafikan Tehran meminta Washington menghentikan tindakan ketenteraan selanjutnya. Axios melaporkan pada Ahad bahawa Putera Mahkota Arab Saudi Mohammed bin Salman menggesa Trump untuk menahan diri daripada serangan tambahan, dan agensi berita negara Saudi berkata beliau mendesak dialog bagi meredakan ketegangan.
Kemeruapan Pasaran dan Strategi Dagangan Derivatif
Kami melihat persekitaran yang sangat tidak menentu bagi derivatif tenaga apabila ketegangan geopolitik di Timur Tengah berada dalam keseimbangan yang rapuh. Dengan rundingan antara AS, Iran dan perantara serantau dijadual bermula Isnin ini, pedagang derivatif perlu bersedia menghadapi turun naik harga yang tajam dan mengejut dalam niaga hadapan minyak mentah. Kami percaya pasaran pada awalnya akan mengambil kira kelegaan sementara, namun skeptisisme yang mendasari dari Tehran bermakna kami tidak boleh menolak lonjakan “risk-off” secara mendadak.
Selat Hormuz kekal sebagai bidak catur paling penting, membawa kira-kira 20 juta tong minyak sehari, bersamaan sekitar 20% penggunaan petroleum cecair global. Dari segi sejarah, ancaman penutupan walaupun kecil telah menyebabkan Indeks Kemeruapan Minyak Mentah Cboe (OVX) melonjak lebih 30% dalam tempoh beberapa hari. Memandangkan Oman dan Iran membincangkan laluan transit tanpa menangani kemungkinan penutupan, kami menjangkakan kemeruapan tersirat (implied volatility) opsyen akan kekal tinggi.
Lindung Nilai Perlindungan dan Pengurusan Kedudukan
Kami mengesyorkan pedagang derivatif mengelakkan pertaruhan hala tuju yang besar dan sebaliknya menumpukan kepada strategi berasaskan kemeruapan seperti straddle atau strangle panjang (long straddles/strangles) untuk menangkap pergerakan luar biasa. Bagi mereka yang ingin melindung nilai portfolio sedia ada, membeli opsyen panggilan (call) Brent di luar wang (out-of-the-money) adalah cara berhemah untuk melindungi daripada kegagalan rundingan secara tiba-tiba. Seperti yang dilihat semasa peningkatan ketegangan Timur Tengah sebelum ini apabila Brent melonjak hampir 10% dalam tempoh seminggu, kos perlindungan opsyen adalah kecil berbanding risiko terperangkap dalam kedudukan short.
Ketika ini, skew opsyen minyak mentah Brent menunjukkan kecenderungan kuat kepada panggilan (calls), menandakan pasaran masih sangat bimbang tentang gangguan bekalan walaupun serangan ditangguhkan. Kami perlu memantau rapat premium bagi put jangka pendek, kerana sebarang kemajuan nyata dalam rundingan boleh dengan pantas menghapuskan premium geopolitik ini. Kekal tangkas dengan henti rugi (stop-loss) yang ketat pada kontrak niaga hadapan adalah penting ketika kita menavigasi tajuk-tajuk berita ini dalam beberapa minggu akan datang.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
