Ekuiti Eropah dibuka lebih kukuh, namun sentimen kekal bercampur antara lonjakan laporan pendapatan dan inflasi yang terbukti sukar diturunkan. CPI pantas zon euro kekal pada 2.9% y/y, manakala CPI teras meningkat kepada 2.5% berbanding 2.4% dijangka, menandakan bulan kelima berturut-turut di atas sasaran. Tuntutan pengangguran Jerman meningkat 6.0K dan kadar pengangguran dicatat 6.4%, manakala harga rumah UK naik 0.1% m/m dan 1.8% y/y ketika Lloyds Business Barometer meningkat kepada 49 daripada 44. CPI Itali menepati 2.8% y/y dan Perancis mengejutkan pada 2.1% y/y berbanding 1.8% dijangka; Sepanyol mencatat lebihan akaun semasa €1.8B. Bund berada di landasan untuk prestasi Julai terburuk dalam lebih dua dekad, apabila indeks EU diniagakan naik 0.8–1.0% dengan FTSE pada 10,980.33 (+0.76%), DAX 25,847.63 (+1.07%) dan CAC 8,562.14 (+0.90%).
Di Asia, KOSPI ditutup naik 18% selepas seminggu turun naik ketara yang dikaitkan dengan pelupusan hedge fund bernilai $24B, dengan Samsung naik 24% dan SK Hynix 29% ketika Nikkei meningkat lebih 4%. Bank of Japan mengekalkan dasar pada 1.00% menerusi undian 8–1, dan pasaran Oktober kini menilai sekitar 79% kebarangkalian kenaikan 25bp; USD/JPY berayun kuat dari hampir 163 ke 158, kemudian kembali ke sekitar 160.40 sebelum satu lagi pergerakan lewat ke bawah 159, selepas Jepun mengesahkan campur tangan FX dan sumber menunjukkan jualan dolar Korea yang jarang berlaku. Amazon menaikkan CapEx 2026 kepada kira-kira $220B dengan backlog $496B yang berkembang pada kadar tiga angka, manakala Apple menjangkakan pertumbuhan hasil Q4 sebanyak 9–11% ketika berdepan tekanan kos memori. Pasaran menuju ke hujung minggu dengan risiko berkaitan Iran masih bermain; Brent susut 0.5% dan WTI 0.9%, emas jatuh 1.2%, DXY naik 0.1%, BTC merosot 1.2% dan ETH 1.5%, manakala niaga hadapan AS meningkat 0.5–1.3% dan niaga hadapan S&P 500 naik 0.52%.
Ketaktentuan Teknologi dan Strategi Pengurusan Risiko
Kita perlu bersedia untuk turun naik berterusan dalam sektor teknologi apabila keadaan kembali stabil selepas pelupusan besar-besaran $24 bilion oleh hedge fund Situational Awareness. Peristiwa ini mencerminkan keruntuhan Archegos pada 2021, apabila prime broker bertungkus-lumus melupuskan lebih $20 bilion aset, mencetuskan riak pasaran yang berlarutan selama beberapa minggu. Kita wajar mempertimbangkan pembelian put perlindungan pada saham semikonduktor beta tinggi atau menggunakan iron condor untuk mendapat manfaat daripada volatiliti tersirat yang kini tinggi.
Dengan Bank of Japan dan pihak berkuasa Korea Selatan melaksanakan campur tangan mata wang yang terselaras, kita mesti melaraskan strategi opsyen FX. Secara sejarah, apabila Jepun membelanjakan rekod $62 bilion pada 2024 untuk mempertahankan yen, ia mencetuskan pembalikan trend yang tajam dan menghukum pedagang momentum yang tidak dilindung nilai. Kami cenderung kepada pembelian opsyen put USD/JPY atau menggunakan risk reversal, memandangkan pembuat dasar global telah menetapkan “garisan” yang jelas berhampiran paras 163.
Inflasi, Turbulens Pendapatan Tetap, dan Lindung Nilai Geopolitik
Inflasi Eropah yang “melekat”, dengan CPI teras kekal di atas sasaran pada 2.5% selama lima bulan berturut-turut, bermakna kita tidak boleh menjangkakan pemotongan kadar yang pantas daripada Bank Pusat Eropah. Bund Jerman baru sahaja menempuh prestasi Julai terburuk dalam lebih 20 tahun, menandakan ketaktentuan pendapatan tetap akan terus kekal. Kita patut menggunakan swaption kadar faedah untuk melindung nilai portfolio daripada risiko hasil bon global kekal tinggi hingga musim luruh.
Walaupun sebahagian ketegangan serantau semakin reda, ancaman peningkatan mendadak pada hujung minggu menuntut kita mengekalkan lindung nilai tail-risk kos rendah. Harga minyak kekal sangat sensitif, dan Brent boleh melonjak semula dengan mudah menghampiri lingkungan $90 jika konflik Timur Tengah melebar. Kami mengesyorkan pegangan opsyen panggilan out-of-the-money ke atas minyak mentah dan emas untuk melindungi daripada kejutan geopolitik mengejut ini.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
