HICP teras Zon Euro kekal mendatar bulan ke bulan pada Julai, mencatat 0% selepas kenaikan 0.2% pada tempoh sebelumnya. Pergerakan ini menunjukkan kehilangan momentum harga dalam bacaan bulanan terkini.
Berbanding kenaikan bulan lalu, keputusan Julai menandakan kadar tekanan inflasi teras jangka terdekat yang lebih lembut. Ukuran HICP teras mengecualikan komponen yang tidak menentu dan digunakan untuk menilai trend harga asas di seluruh blok mata wang.
Implikasi terhadap Dasar Monetari dan Derivatif Kadar Faedah
Dengan inflasi teras Zon Euro mendatar kepada 0% pada Julai daripada 0.2% pada Jun, kami melihat isyarat jelas bahawa tekanan harga asas sedang menyejuk lebih pantas daripada jangkaan. Bacaan bulanan mendatar ini menunjukkan kadar inflasi teras tahunan berada di landasan untuk turun ke sekitar 2.1%, daripada 2.3% pada bulan sebelumnya. Kami percaya data ini memberi Bank Pusat Eropah (ECB) ruang yang luas untuk meneruskan kitaran pelonggaran monetari dalam minggu-minggu akan datang.
Dalam pasaran derivatif kadar faedah, kami menjangka niaga hadapan Euribor akan memperoleh momentum menaik apabila pedagang mengambil kira pemotongan kadar yang lebih agresif. Secara sejarah, apabila inflasi teras bulanan terhenti semasa musim panas, pembuat dasar cenderung bersikap dovish pada mesyuarat September mereka yang akan datang. Kami mengesyorkan pedagang derivatif membina posisi panjang dalam niaga hadapan Euribor jangka terdekat untuk memanfaatkan perubahan jangkaan kadar ini.
Reaksi Pasaran: FX, Bon dan Ekuiti
Bagi pedagang mata wang, cetakan inflasi yang lebih lembut ini berkemungkinan memberi tekanan ketara ke atas euro berbanding rakan mata wang utamanya. Memandangkan bank pusat lain mengekalkan pendirian yang lebih berhati-hati, perbezaan hasil dijangka memihak kepada dolar AS, sekali gus menolak pasangan EUR/USD lebih rendah. Kami mencadangkan membeli opsyen put EUR/USD jangka pendek dengan harga mogok yang menyasarkan paras 1.0700 dalam beberapa minggu akan datang.
Kami juga menjangkakan rali kukuh dalam bon kerajaan Zon Euro, yang akan menolak hasil lebih rendah dan harga niaga hadapan lebih tinggi. Hasil Bund 10 tahun Jerman penanda aras, yang baru-baru ini berlegar hampir 2.3%, boleh dengan mudah merosot ke sekitar 2.1% apabila kebimbangan inflasi reda. Pedagang derivatif wajar mempertimbangkan untuk mengambil posisi panjang dalam niaga hadapan Euro-Bund bagi memanfaatkan momentum pendapatan tetap ini.
Akhir sekali, kos pinjaman yang lebih murah sepatutnya menjadi pemangkin besar kepada ekuiti Eropah, yang berdepan cabaran kuat sepanjang dua tahun lalu. Apabila jangkaan pemotongan kadar semakin kukuh, kami menjangka indeks utama seperti DAX dan CAC 40 akan menembusi julat sempit terkini. Membeli opsyen panggilan (call) ke atas indeks-indeks ini dengan tarikh luput pada hujung September kelihatan sebagai strategi yang sangat menarik ketika ini.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
