Bank of England mengekalkan Kadar Bank pada 3.75%, dan Gabenor Andrew Bailey berkata jawatankuasa itu tidak semakin hampir kepada kenaikan, walaupun ia memantau risiko inflasi yang dikaitkan dengan konflik AS-Iran dan potensi peningkatan ketegangan. Penggubal dasar mengulangi bahawa mereka bersedia untuk bertindak jika inflasi terbukti kekal tinggi, namun turut menegaskan tekanan harga datang lebih lembut daripada jangkaan.
Penentuan harga pasaran bagi kenaikan pada September mereda selepas keputusan itu. Perpecahan Jawatankuasa Dasar Monetari menunjukkan tiga ahli menyokong kenaikan 25 mata asas, manakala enam mengundi untuk mengekalkan dasar tanpa perubahan, dengan majoriti memetik tekanan inflasi yang semakin lembut.
Implikasi untuk Kadar Jangka Pendek dan Pasaran Hutang Kerajaan
Kami menasihatkan pedagang derivatif supaya melaras posisi kadar faedah sterling jangka pendek (STIR), memandangkan keputusan Bank of England mengekalkan kadar pada 3.75% telah mengkalibrasi semula penentuan harga pasaran dengan ketara. Kebarangkalian tersirat bagi kenaikan kadar pada September dalam pasaran niaga hadapan SONIA telah merosot daripada melebihi 40% minggu lalu kepada di bawah 15% susulan kenyataan dovish Gabenor Bailey. Kami mengesyorkan mengambil posisi long pada kontrak SONIA Disember 2026 untuk memanfaatkan pelonggaran jangkaan hawkish ini.
Kami juga menjangkakan bon kerajaan UK tempoh pendek akan meningkat, yang menjadikan pembelian opsyen panggilan ke atas niaga hadapan Gilt dua tahun sangat menarik. Secara sejarah, apabila jawatankuasa dasar monetari menunjukkan perpecahan yang jelas tetapi mengekalkan pendirian majoriti—seperti perpecahan 6-3 ketika ini—hasil jangka pendek cenderung susut ke arah kadar dasar. Buat masa ini, hasil Gilt UK dua tahun berada sekitar 3.90%, dan kami mengunjurkan ia boleh menurun ke arah 3.65% dalam beberapa minggu akan datang.
Strategi Derivatif Mata Wang dan Lindung Nilai Makro
Dalam pasaran derivatif mata wang, kami mencadangkan menyasarkan kelemahan sterling melalui opsyen, khususnya berbanding dolar AS. Dengan tekanan inflasi UK semakin lembut kepada unjuran 2.3% pada suku ini dan BoE menolak kenaikan, GBP/USD berdepan tekanan menurun ke arah paras sokongan 1.2600. Kami cenderung membeli opsyen put GBP/USD tempoh pendek untuk melindung nilai atau meraih keuntungan daripada penyusutan perbezaan dasar ini.
Walaupun inflasi domestik kekal terkawal, kita tidak boleh mengabaikan risiko ekor daripada konflik AS-Iran yang berterusan, yang boleh dengan cepat melonjakkan harga tenaga dan menghidupkan semula bantahan hawkish. Kami menasihatkan pedagang untuk mengekalkan sebahagian portfolio dalam opsyen panggilan Brent crude out-of-the-money sebagai lindung nilai makro berkos rendah. Susun atur seimbang ini membolehkan kita mendapat manfaat daripada BoE yang berhenti seketika sambil melindungi daripada kejutan inflasi mendadak yang didorong geopolitik.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
