Bank of England mengekalkan Bank Rate pada 3.75% melalui undian 6-3, mengekalkan tahap pengetatan kewangan semasa sambil mengguna pakai komunikasi yang sedikit lebih hawkish. Laporan Dasar Monetari (Monetary Policy Report) Julai menunjukkan prospek inflasi dan pertumbuhan yang lebih jinak berbanding unjuran terdahulu, namun MPC terus membingkaikan risiko sebagai condong ke arah kenaikan. TD Securities menjangkakan Bank Rate kekal tidak berubah hingga September, dengan kitaran pelonggaran bermula pada separuh pertama 2027.
Panduan dasar meletakkan penekanan lebih besar kepada tindakan sebelum kesan pusingan kedua menjadi jelas sepenuhnya, mencerminkan kebimbangan terhadap ketekalan inflasi serta sensitiviti yang kembali meningkat terhadap harga tenaga. Set risiko kini meluas melangkaui tenaga untuk merangkumi kekangan penawaran berkaitan AI, tarif dan harga makanan, manakala ketidaktentuan yang dikaitkan dengan konflik Timur Tengah kekal sebagai faktor menerusi potensi mencetuskan kejutan tenaga. TD Securities meletakkan syarat kepada ramalan ‘kekal’ pada September iaitu tiadanya lonjakan material dalam harga tenaga atau harga komoditi yang lebih meluas.
Peluang Dagangan dalam Derivatif Kadar Faedah
Dengan Bank of England mengekalkan kadar dasar pada 3.75% dan memberi isyarat jeda sehingga tahun depan, kami berpendapat pedagang derivatif perlu bersedia untuk tempoh kadar faedah yang bergerak dalam julat. Niaga hadapan kadar faedah sterling jangka pendek (SONIA) berkemungkinan terlebih menganggarkan kelajuan pelonggaran dalam masa terdekat, khususnya kerana penggubal dasar tidak menjangka pemotongan sehingga separuh pertama 2027. Kami mengesyorkan menjual niaga hadapan SONIA Disember 2026 untuk memanfaatkan pelarasan pasaran terhadap tempoh ‘kekal’ yang berpanjangan ini.
Lindung Nilai Risiko Inflasi dan Pengurusan Volatiliti
Memandangkan jawatankuasa menekankan risiko kenaikan kepada inflasi daripada tenaga dan kekangan penawaran AI, kita perlu melindung nilai daripada kejutan hawkish yang berpotensi dalam beberapa minggu akan datang. Berdagang swap berindeks inflasi sterling tempoh setahun merupakan cara yang berkesan untuk melindungi portfolio daripada tekanan harga yang berterusan ini. Secara sejarah, kebimbangan inflasi didorong tenaga yang serupa pada akhir 2021 mendorong hasil gilt jangka pendek meningkat lebih 50 mata asas dalam beberapa minggu, satu corak yang mungkin berulang jika ketegangan geopolitik meningkat.
Memandangkan perpecahan undian 6-3 dan kecenderungan hawkish, volatiliti tersirat dalam opsyen sterling kekal relatif tinggi. Kami mencadangkan memasuki posisi volatiliti pendek, seperti iron condor pada opsyen short-sterling yang tamat tempoh pada musim luruh, bagi meraih susut nilai premium ketika bank pusat kekal ‘on hold’. Strategi ini membolehkan kita mendapat manfaat daripada jangkaan inersia dasar dalam beberapa bulan akan datang tanpa mengambil pertaruhan arah kadar yang berisiko.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
