Indeks harga pengguna (CPI) Hesse meningkat 0.7% bulan ke bulan pada Julai, berbanding bacaan -0.2% pada bulan sebelumnya. Pergerakan ini menandakan perubahan kepada inflasi bulanan positif selepas penurunan terdahulu.
Angka terkini menunjukkan paras harga di negeri Jerman itu memecut sepanjang bulan berbanding Jun. Tiada pecahan tambahan atau kadar tahunan disediakan dalam data tersebut.
Implikasi terhadap Inflasi Jerman dan Dasar Monetari
Lonjakan mendadak CPI Hesse Jerman daripada -0.2% kepada 0.7% pada Julai memberi isyarat bahawa inflasi jauh lebih “melekat” (sticky) daripada jangkaan pasaran. Memandangkan Hesse sering dianggap sebagai penunjuk awal yang boleh dipercayai bagi inflasi Jerman secara keseluruhan, kami menjangkakan bacaan CPI nasional yang akan datang berpotensi mengejutkan ke arah lebih tinggi. Dari segi sejarah, kenaikan bulanan yang tajam seumpama ini—seperti yang dilihat semasa kitaran inflasi tidak menentu pada 2022 dan 2023—telah mencetuskan peralihan segera yang lebih hawkish daripada Bank Pusat Eropah (ECB).
Strategi Dagangan untuk Pasaran Derivatif dan FX
Kami menasihati pedagang derivatif supaya memposisikan diri untuk kenaikan hasil dengan mengambil posisi jual (short) dalam niaga hadapan Bund Jerman dalam beberapa minggu akan datang. Dengan pasaran sebelum ini menilai pemotongan kadar ECB yang stabil bagi separuh kedua 2026, niaga hadapan Euribor kini perlu dinilai semula untuk mencerminkan pendirian “lebih tinggi untuk lebih lama” (higher-for-longer). Tekanan jualan ke atas niaga hadapan Schatz 2 tahun juga berkemungkinan besar meningkat apabila hasil jangka pendek bertindak balas terhadap bacaan inflasi ini.
Dalam pasaran opsyen pertukaran asing, kami melihat peluang untuk membeli opsyen panggilan (call) jangka terdekat bagi Euro (EUR/USD). Lonjakan inflasi yang tidak dijangka ini sepatutnya menyokong Euro apabila perbezaan hasil beralih memihak kepadanya berbanding Dolar AS. Trend ini mengingatkan kepada pertengahan 2024, apabila inflasi Eropah yang kekal tinggi sementara waktu menolak Euro kembali melepasi paras 1.09 apabila jangkaan pemotongan kadar dikurangkan.
Bagi pedagang derivatif ekuiti, kami mengesyorkan pembelian opsyen jual (put) defensif ke atas indeks DAX. Inflasi yang lebih tinggi dan dasar monetari yang lebih ketat akan menekan margin korporat Jerman, khususnya memandangkan kelembapan pembuatan di zon euro kebelakangan ini. Melindung nilai (hedging) portfolio ekuiti sekarang membantu melindungi daripada potensi pembetulan pasaran pada Ogos yang didorong oleh kebimbangan kadar faedah yang kembali memuncak ini.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
