Keluaran dalam negara kasar (KDNK) Jerman yang dilaraskan mengikut hari bekerja meningkat 0.9% tahun ke tahun pada suku kedua, berbanding 0.5% sebelum ini. Peningkatan ini menunjukkan output yang lebih kukuh berbanding tempoh sebelumnya.
Ukuran W.D.A melaraskan KDNK bagi mengambil kira perbezaan bilangan hari bekerja antara tempoh. Bacaan 2Q terkini oleh itu menunjukkan pengembangan tahunan yang lebih pantas berdasarkan pelarasan kalendar ini berbanding tempoh perbandingan terdahulu.
Implikasi terhadap Dasar Monetari dan Pasaran Pendapatan Tetap
KDNK Jerman pada suku kedua yang mengatasi jangkaan pada 0.9% tahun ke tahun membuktikan bahawa ekonomi terbesar Eropah akhirnya mula keluar daripada fasa kelesuan. Kami percaya pertumbuhan kukuh ini akan memaksa Bank Pusat Eropah menilai semula kadar pengurangan faedahnya, terutamanya memandangkan pasaran sebelum ini menilai pemulihan zon euro yang jauh lebih lembut. Pedagang derivatif perlu segera bersedia untuk persekitaran kadar faedah “lebih tinggi untuk lebih lama” di Eropah, dengan beralih daripada pertaruhan pelonggaran yang agresif.
Secara sejarah, apabila pertumbuhan Jerman memecut melepasi 0.8%, hasil Bund 10 tahun cenderung menerima tekanan menaik apabila kebimbangan inflasi masih berlarutan. Kami mencadangkan untuk mengambil posisi jual (short) niaga hadapan bon kerajaan Jerman (Bund) dalam beberapa minggu akan datang, kerana hasil berkemungkinan meningkat semula ke arah paras rintangan 2.5%. Selain itu, pedagang perlu menilai semula harga niaga hadapan EURIBOR Disember 2026 bagi mencerminkan pengurangan kadar yang lebih sedikit daripada yang dijangkakan pasaran sebelum ini.
Strategi Derivatif Mata Wang dan Ekuiti
Dari sudut mata wang, euro dijangka mengukuh, menjadikan opsyen panggilan (call) EUR/USD sebagai strategi yang menarik apabila jurang dasar monetari dengan AS semakin mengecil. Sementara itu, kami menasihatkan supaya pendedahan belian (long) dalam opsyen indeks DAX dilindung nilai (hedge) kerana hasil yang lebih tinggi berkemungkinan mengehadkan penilaian saham walaupun pertumbuhan ekonomi lebih kukuh. Tumpuan kepada volatiliti tersirat jangka pendek dalam derivatif ekuiti zon euro akan menjadi penting ketika pasaran menyesuaikan diri dengan peralihan yang lebih “hawkish” ini.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
