Rizab Persekutuan (Fed) mengekalkan kadar penanda arasnya tidak berubah pada 3.50% hingga 3.75% pada mesyuarat Julai, selari dengan jangkaan. Minit mesyuarat menyatakan aktiviti terus berkembang pada kadar yang kukuh walaupun ketidaktentuan masih tinggi, manakala pertambahan pekerjaan telah “seiring dengan pertumbuhan tenaga kerja”. Keputusan itu diluluskan 9-3, dengan Presiden Fed Cleveland, Minneapolis dan Dallas membantah serta memilih kenaikan 25 mata asas. Harga kripto pada awalnya mengukuh; Bitcoin (BTC) seketika melepasi AS$64,000 selepas pengumuman sebelum menyusut semula, dan kali terakhir berada pada AS$63,900, turun 0.2% dalam tempoh 24 jam.
Glassnode berkata BTC ketinggalan berbanding pengukuhan dolar AS yang bermula pada Mei, dan tersenarai antara prestasi paling lemah berbanding USD pada titik yang setanding dalam 20 episod rali dolar yang dipantau sejak 2015 — dengan hanya tiga yang lebih buruk. Firma itu mengaitkan tekanan tersebut dengan kadar faedah, apabila hasil Perbendaharaan 30 tahun berada di atas 5.20%, serta asas (basis) niaga hadapan Bitcoin tiga bulan yang kekal di bawah hasil Perbendaharaan AS dua tahun sejak Februari; ia menyifatkan keadaan ini sebagai hanya kali kedua berlakunya spread negatif berpanjangan, selepas Ogos 2022 hingga Januari 2023. Glassnode meletakkan kluster kos asas terbesar Bitcoin pada AS$62,000 hingga AS$68,000, menandakan kos asas pemegang jangka pendek sekitar AS$69,000, dan menyebut “dinding bekalan” pemegang jangka panjang pada AS$83,000 hingga AS$86,000, sambil menyatakan harga kekal hampir dengan purata bergerak 200 hari.
Hasil Bon dan Kecairan Pasaran Derivatif
Dengan Fed mengekalkan kadar faedah pada 3.50% hingga 3.75% dan hasil Perbendaharaan 30 tahun meningkat melepasi 5.20%, bon tradisional menjadi sangat menarik. Kami percaya pedagang derivatif wajar menjangkakan kecairan pasaran yang lebih nipis dalam beberapa minggu akan datang kerana meja institusi mempunyai sedikit sebab untuk membekalkan leverage. Memandangkan hasil asas niaga hadapan Bitcoin tiga bulan kekal di bawah hasil Perbendaharaan dua tahun, perdagangan cash-and-carry klasik ketika ini pada dasarnya tidak lagi berfungsi.
Melihat semula data sejarah, spread asas negatif yang serupa berlaku antara Ogos 2022 dan Januari 2023, yang akhirnya menandakan paras dasar kitaran pasaran utama terakhir. Dengan volum harian derivatif kripto global menurun berbanding paras tinggi awal 2024, penyertaan institusi jelas masih berada di tepi gelanggang. Kami mencadangkan pedagang mengelakkan leverage yang berat dan sebaliknya menggunakan strategi opsyen “menuai premium” untuk memanfaatkan persekitaran volatiliti rendah ini.
Kluster Dagangan, Paras Rintangan, dan Tinjauan Pasaran
Bitcoin kini terperangkap dalam kluster dagangan paling padat antara AS$62,000 dan AS$68,000, bermakna sejumlah besar bekalan sedang menunggu untuk kembali pada titik pulang modal. Kami perlu memberi perhatian rapi kepada rintangan di atas kepala pada AS$69,000, di mana pedagang jangka pendek yang masih mengalami kerugian berkemungkinan menjual pegangan mereka bagi mengehadkan kerugian. Kegagalan menembusi halangan ini boleh mencetuskan pergerakan susut perlahan kembali ke bahagian bawah julat semasa berhampiran AS$62,000.
Memandangkan pembetulan pasaran kali ini agak cetek berbanding kitaran terdahulu, ia berkemungkinan mengambil masa lebih lama untuk berlangsung sebelum kita melihat aliran menaik yang berterusan. Kami mengesyorkan mengekalkan pendirian defensif dan menumpukan kepada dagangan taktikal jangka pendek, bukannya membuat panggilan awal bahawa paras dasar makro sudah terbentuk. Kesabaran akan menjadi alat paling menguntungkan dalam arsenal kami dalam beberapa minggu akan datang.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
