Commerzbank berkata peningkatan inflasi Switzerland baru-baru ini lebih kecil daripada jangkaan, mengaitkan keputusan itu dengan inflasi import yang lembap serta kadar pemindahan (pass-through) kadar tukaran yang lebih rendah daripada diandaikan. Analisis bank itu menunjukkan tekanan inflasi keseluruhan adalah sederhana, walaupun selepas kenaikan terkini harga pengguna.
Berdasarkan itu, ia mengekalkan unjurannya bahawa kadar dasar Bank Negara Switzerland (SNB) akan kekal tidak berubah sehingga akhir 2027, sekali gus membayangkan perbezaan kadar faedah yang berterusan antara Switzerland dan zon euro sepanjang tempoh tersebut. Commerzbank turut berkata latar belakang ini sepatutnya menyokong EUR/CHF dalam jangka sederhana.
Peluang Dagangan daripada Jurang Kadar Zon Euro–Switzerland
Kami melihat peluang utama untuk pedagang derivatif memanfaatkan jurang kadar faedah yang berterusan antara Zon Euro dan Switzerland dalam beberapa minggu akan datang. Dengan inflasi Switzerland kekal stabil pada paras rendah 1.3% pada pertengahan 2026, SNB mempunyai ruang yang luas untuk mengekalkan kadar dasarnya pada 1.25%. Sementara itu, kadar penanda aras Bank Pusat Eropah (ECB) kekal jauh lebih tinggi pada 3.25%, mengekalkan spread hasil yang sangat menguntungkan.
Secara sejarah, inflasi Switzerland sangat terlindung daripada kejutan global berikutan kadar pass-through kadar tukaran yang sangat rendah, bermakna Franc yang lebih lemah tidak akan mencetuskan lonjakan mendadak harga domestik. Data terkini bagi separuh pertama tahun ini mengesahkan tekanan harga import kekal amat terhad. Justeru, kami tidak menjangka SNB akan tergesa-gesa menaikkan kadar untuk mempertahankan mata wang.
Strategi untuk Pendedahan EUR/CHF
Kami mengesyorkan pedagang memposisikan diri untuk kenaikan beransur-ansur kadar tukaran EUR/CHF dengan membeli opsyen call jangka sederhana dengan harga strike disasarkan sekitar julat 0.98 hingga 1.00. Bagi mereka yang mencari pendapatan yang lebih stabil, memasuki swap mata wang EUR/CHF membolehkan kami menangkap carry positif yang dijana oleh perbezaan kadar faedah yang luas. Menggunakan opsyen berstruktur, seperti opsyen call knock-out, juga boleh membantu mengurangkan kos premium sambil mengekalkan potensi kenaikan apabila Franc melemah.
Dalam tempoh inflasi rendah yang serupa, seperti pada akhir 2018 apabila jurang hasil adalah luas, Franc susut nilai secara beransur-ansur berbanding Euro selama beberapa bulan. Kami perlu memantau angka pertumbuhan ekonomi Zon Euro dengan teliti, kerana sebarang kelembapan yang tidak dijangka boleh mendorong pemotongan kadar Eropah yang lebih pantas dan mengecilkan jurang hasil kami buat sementara waktu. Namun, latar makro semasa menunjukkan sebarang pengukuhan Franc Switzerland berkemungkinan berumur pendek, menjadikan strategi membeli ketika penurunan (dip-buying) pada EUR/CHF menarik untuk beberapa minggu akan datang.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
