Bank Indonesia mengekalkan kadar dasar penanda arasnya tidak berubah pada 5.75% pada mesyuarat MPC Julai, memilih untuk membenarkan pengetatan terdahulu meresap ke dalam ekonomi sebenar. Kenaikan kumulatif 100 mata asas (bps) yang disampaikan antara Mei dan Jun kekal sebagai langkah dasar utama terkini, manakala USD/IDR meningkat sedikit daripada 17,880 kepada 17,915 sehari selepas keputusan itu, mencerminkan tafsiran pasaran terhadap “hawkish hold”.
UOB Global Economics & Markets Research terus mengunjurkan normalisasi lanjut, dengan tiga lagi kenaikan kadar berjumlah 75 bps menjelang akhir 2026. Laluan ramalan merangkumi dua kenaikan 25 bps pada 3Q26 dan satu lagi kenaikan 25 bps pada suku terakhir 2026, sekali gus membawa kadar dasar ke paras terminal 6.50%. Pemacu yang dinyatakan termasuk risiko terhadap rupiah, ketidaktentuan hala tuju dasar Fed AS, serta tekanan menaik ke atas unjuran inflasi global yang dikaitkan dengan kenaikan harga tenaga.
Prospek Rupiah dan Strategi Pemosisian
Dengan Bank Indonesia mengekalkan kadar penanda aras pada 5.75% Julai ini, kami menasihatkan pedagang derivatif untuk bersedia menghadapi Rupiah yang lebih kukuh dalam jangka sederhana. Walaupun USD/IDR baru-baru ini meningkat sedikit ke paras 17,915, nada hawkish bank pusat mencadangkan kekuatan dolar ini bersifat sementara. Kami mengesyorkan penggunaan opsyen put USD/IDR atau kontrak hadapan (forward) jual untuk mengambil posisi bagi Rupiah yang lebih kukuh apabila kenaikan kadar susulan semakin hampir.
Tekanan Luaran dan Peluang Derivatif Kadar Faedah
Pandangan hawkish ini banyak dipengaruhi oleh pasaran tenaga global, apabila harga minyak mentah Brent berlegar hampir AS$85 setong pada musim panas ini, sekali gus mengekalkan risiko inflasi pada paras tinggi. Selain itu, dengan trajektori kadar Rizab Persekutuan AS kekal tidak menentu, Indeks Dolar AS telah menyaksikan turun naik ketara sekitar paras 104. Kami menjangkakan tekanan luaran ini akan memaksa Bank Indonesia melaksanakan dua lagi kenaikan 25 mata asas dalam minggu-minggu akan datang pada suku ketiga ini.
Bagi pedagang derivatif kadar faedah, jangkaan kenaikan ke kadar terminal 6.50% menjelang akhir 2026 menawarkan peluang yang jelas. Kami mencadangkan untuk memasuki swap kadar faedah “terima kadar terapung, bayar kadar tetap” bagi tenor Indonesia jangka pendek untuk memanfaatkan kenaikan hasil. Secara sejarah, fasa pengetatan yang serupa telah membawa kepada penyempitan spread antara bon kerajaan Indonesia dua tahun dan 10 tahun, menjadikan dagangan “curve-flattening” sangat menarik pada masa ini.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
