Minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) menamatkan kenaikan tiga sesi dan didagangkan sekitar AS$90.20 setong pada waktu dagangan Asia pada Jumaat, namun ia kekal berada di landasan untuk mencatat kenaikan mingguan melebihi 10%. Pergerakan harga menjejaki kebimbangan yang semakin meningkat terhadap gangguan bekalan minyak apabila risiko konflik di Timur Tengah bertambah tegang.
Amerika Syarikat melanjutkan kempennya kepada hari ke-13 berturut-turut serangan terhadap Iran, sementara kedua-dua pihak menolak kemungkinan rundingan dalam masa terdekat. Tekanan tambahan menyusul selepas ancaman “hukuman ketenteraan besar” terhadap Iran dan pasukan Houthi sebagai tindak balas terhadap sebarang serangan lanjut ke atas perkapalan di Laut Merah, di samping kenyataan mengenai kemungkinan “serangan besar-besaran” ke atas Iran. Militan Houthi yang bersekutu dengan Iran telah menyerang dua kapal tangki minyak Saudi di Laut Merah, laluan yang digunakan sebagai koridor eksport alternatif Arab Saudi ketika pertempuran mengganggu pergerakan kapal melalui Selat Hormuz. Pengimport Asia mula membincangkan pengalihan laluan melalui Terusan Suez dan mengelilingi Afrika, manakala Caspian Pipeline Consortium menghentikan kerja pemuatan di terminal Laut Hitamnya selepas serangan ke atas kapal tangki, sekali gus menutup kira-kira 80% eksport minyak Kazakhstan.
Strategi Opsyen Ketika Volatiliti Minyak Meningkat
Dengan minyak mentah WTI berlegar sekitar AS$90.20 selepas lonjakan mingguan besar 10%, kami menasihatkan pedagang derivatif supaya bersedia menghadapi volatiliti melampau dengan mendapatkan opsyen beli (long call). Konflik yang semakin memuncak di Timur Tengah dan penggantungan mengejut Caspian Pipeline bermakna harga minyak berpotensi menguji paras AS$100 dalam beberapa minggu akan datang. Kami percaya pembelian opsyen beli luar wang (out-of-the-money) ialah cara berhemah untuk meraih potensi kenaikan mendadak ini sambil mengehadkan risiko penurunan dengan ketat.
Impak Pasaran Daripada Ancaman Ke Atas Laluan Bekalan Minyak Dan Kejutan Bekalan
Untuk memahami betapa seriusnya gangguan ini, kita perlu melihat jumlah minyak yang melalui laluan dagangan yang kini terancam. Secara sejarah, Selat Hormuz dan Laut Merah mengendalikan lebih 20 juta tong minyak sehari, mewakili kira-kira 20% penggunaan petroleum global. Mengubah laluan penghantaran ini mengelilingi Afrika menambah sehingga 14 hari kepada masa transit, yang secara sejarahnya mencetuskan lonjakan besar kadar tambang kapal tangki dan kenaikan segera harga spot.
Selain itu, penutupan Caspian Pipeline Consortium mengeluarkan kira-kira 1.2 juta tong sehari minyak mentah Kazakhstan daripada pasaran, iaitu lebih 1% daripada bekalan global. Dalam kejutan bekalan yang serupa pada 2022, harga WTI melonjak melepasi AS$120 setong dalam tempoh beberapa minggu berikutan kebimbangan defisit berpanjangan. Kami mengesyorkan penggunaan strategi bull call spread untuk mengurus premium volatiliti tersirat yang tinggi yang kini sedang dimasukkan dalam penetapan harga opsyen minyak mentah.
Kami juga mencadangkan pedagang memberi tumpuan kepada spread kalendar minyak mentah, khususnya membeli kontrak bulan terdekat dan menjual kontrak untuk bulan yang lebih jauh. Strategi backwardation ini lazimnya berprestasi baik semasa kekangan bekalan fizikal yang akut apabila penghantaran segera menuntut premium yang tinggi. Memandangkan rundingan diplomatik pada masa ini telah diketepikan, premium penghantaran jangka terdekat ini berkemungkinan besar melebar dengan ketara.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
