Dolar AS melemah walaupun minyak mentah Brent meningkat selepas serangan Houthi ke atas kapal tangki di Laut Merah menaikkan risiko geopolitik dan mendorong hasil Perbendaharaan AS lebih tinggi. Gangguan bekalan di Rusia dan Kazakhstan menyusuli serangan dron Ukraine ke atas infrastruktur Laut Hitam, manakala data Kpler menunjukkan trafik melalui Selat Hormuz merosot kepada sembilan kapal dan transit melalui Bab al-Mandeb jatuh daripada 44 kepada 29. Harga tenaga yang lebih tinggi sedang menyemarakkan kebimbangan inflasi dan mengukuhkan jangkaan dasar monetari yang lebih ketat.
Pasaran niaga hadapan menilai kebarangkalian 90% untuk kenaikan kadar ECB pada September, berbanding 77% bagi Fed, dan turut mengisyaratkan kebarangkalian 60% untuk dua kenaikan pada 2026 bagi ECB berbanding 56% bagi Fed. CPI zon euro meningkat daripada 1.9% pada Februari kepada 3.2% pada Mei, mendorong ECB menaikkan kadar depositnya sebanyak 25 mata asas kepada 2.25%, sebelum reda kepada 2.8% pada Jun. Di Jepun, USDJPY susut apabila tinjauan Reuters mendapati 53% daripada 51 pakar menjangkakan kadar semalaman meningkat daripada 1% kepada 1.25% menjelang Disember, dengan 35% menjangkakan langkah pada Oktober.
Kemeruapan Tenaga dan Peluang Dagangan
Kami mencadangkan pedagang derivatif bersedia menghadapi kemeruapan yang lebih tinggi dalam kontrak berkaitan tenaga apabila minyak mentah Brent kekal tidak menentu sekitar AS$85 hingga AS$90 setong berikutan gangguan berterusan di Laut Merah. Data perkapalan terkini mengesahkan volum transit melalui Selat Bab al-Mandeb telah merudum kira-kira 60% berbanding paras normal, sekali gus menaikkan kos pengangkutan dan harga tenaga. Kami mengesyorkan penggunaan strategi spread panggilan (call spread) yang bullish pada minyak mentah untuk memanfaatkan tekanan bekalan yang semakin meningkat dalam beberapa minggu akan datang.
Langkah Bank Pusat dan Strategi FX
Dengan mesyuarat Julai Bank Pusat Eropah menjadi tumpuan, kami menasihatkan pedagang memantau rapat pasangan EUR/USD, yang telah meningkat berikutan jangkaan nada hawkish. Walaupun ECB dijangka mengekalkan kadar deposit pada 2.25% hari ini, sebarang retorik agresif daripada Christine Lagarde mengenai kenaikan pada September boleh menolak Euro lebih tinggi. Untuk mengurus risiko pembalikan pasaran secara mendadak, kami cenderung menggunakan opsyen straddle panjang pada EUR/USD bagi meraih manfaat daripada kemeruapan yang tinggi.
Kami melihat peluang menarik dalam niaga hadapan kadar faedah, apabila harga pasaran kini mencerminkan kebarangkalian 90% untuk kenaikan ECB pada September berbanding 77% bagi Fed. Memandangkan inflasi zon euro kekal degil akibat konflik geopolitik, pengawal selia Eropah mempunyai dorongan kuat untuk bertindak terlebih dahulu. Kami mencadangkan dagangan niaga hadapan Eurocurrency dan Secured Overnight Financing Rate (SOFR) untuk memanfaatkan haluan bank pusat yang semakin bercapah.
Akhir sekali, kami menasihatkan mengambil posisi untuk Yen Jepun yang lebih kukuh apabila khabar angin mencadangkan Bank of Japan mungkin menaikkan kadar semalaman kepada 1.25% lebih awal daripada jangkaan. Tinjauan terkini menunjukkan 53% ahli ekonomi menjangkakan kenaikan kadar ini menjelang Disember, yang sudah pun memaksa penjual pendek menutup semula posisi mereka. Kami mengesyorkan pembelian opsyen put USD/JPY untuk menangkap potensi penurunan apabila Yen terus pulih.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
