Penganalisis ING mengaitkan rali musim panas sterling kepada kedudukan pasaran, strategi carry dan kemungkinan aliran M&A, bukannya penambahbaikan dalam asas fundamental UK. Kes utama mereka ialah kadar jangka pendek UK akan hanyut lebih rendah, dengan risiko fiskal muncul semula menjelang musim luruh, sekali gus mendorong jangkaan sterling akan memulangkan semula sebahagian kenaikan terkininya. Mereka melihat EUR/GBP meningkat menghampiri 0.88 menjelang akhir tahun.
Berdasarkan pandangan mereka mengenai perbezaan spread kadar, mereka menjangka EUR/GBP didagangkan lebih tinggi daripada paras semasa dan mencapai 0.90 pada 2027. Dari segi kewangan awam, mereka menggambarkan latar belakang jangka pendek yang lebih positif tetapi masih menjangkakan pinjaman kerajaan meningkat melepasi pelan belanjawan sedia ada dalam tempoh lebih panjang. Bagi komponen dolar, mereka mengandaikan Fed tidak mengetatkan dasar dalam kitaran ini dan meramalkan ‘cable’ kekal dalam julat, dengan GBP/USD pada 1.32-1.36.
Pemacu Rali Sterling Dan Tinjauan EUR/GBP
Kami percaya kekuatan sterling sepanjang musim panas kebelakangan ini dibina di atas asas yang rapuh, dipacu oleh faktor kedudukan sementara dan aliran dagangan carry, bukannya pertumbuhan ekonomi UK yang kukuh. Dengan Bank of England diunjurkan menurunkan kadar jangka pendek lagi daripada paras semasa, sokongan hasil (yield) untuk pound semakin cepat pudar. Pedagang derivatif wajar bersedia untuk peralihan ini dengan mengurangkan pegangan panjang (long) GBP dalam beberapa minggu akan datang.
Kami mengesyorkan pembelian opsyen panggilan (call) EUR/GBP atau mewujudkan kedudukan spot panjang, dengan sasaran pergerakan ke arah 0.88 menjelang akhir 2026. Pada masa ini, EUR/GBP diniagakan pada paras yang secara sejarahnya murah sekitar 0.84, menjadikan pendedahan kepada volatiliti menaik sangat berbaloi dari segi kos. Secara sejarah, apabila spread hasil antara bon jangka pendek UK dan Zon Euro semakin mengecil, EUR/GBP lazimnya cepat membalikkan kerugiannya.
Julat GBP/USD Dan Implikasi Risiko Fiskal
Bagi GBP/USD, kami menjangka pasangan ini kekal terbatas dalam julat 1.32 hingga 1.36 kerana kelembutan dolar AS mengehadkan risiko penurunan. Pedagang boleh memanfaatkan corak dagangan mendatar ini dengan menjual rali GBP/USD berhampiran paras 1.35 menggunakan strategi strangle jangka pendek. Strategi ini selari dengan kitaran lalu apabila dolar yang lebih lemah mengekalkan GBP/USD walaupun kelemahan domestik UK.
Akhir sekali, kami menjangka risiko fiskal UK akan muncul semula apabila menghampiri belanjawan musim luruh, yang akan memberi tekanan menurun kepada pound. Walaupun statistik pinjaman awam jangka pendek mungkin kelihatan stabil buat sementara waktu, tinjauan jangka panjang menunjukkan hutang akan meningkat melepasi pelan kerajaan semasa. Pemain derivatif disaran membeli opsyen put GBP sekarang untuk melindung nilai daripada lonjakan penurunan yang mendadak sebelum realiti fiskal ini terserlah.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
