Pakar ekonomi Standard Chartered, Carol Liao dan Shuang Ding menjangkakan mesyuarat Politburo China pada Julai akan tertumpu kepada pelaksanaan pelan fiskal sedia ada, bukannya mengumumkan rangsangan baharu, dengan dasar monetari diletakkan sebagai alat sokongan. Mereka menjangka pelaksanaan fiskal akan dipercepatkan pada separuh kedua (H2) selepas perbelanjaan diawalkan pada suku pertama (Q1) dan kemudian perlahan, satu perubahan yang mereka kaitkan dengan pelarasan disengajakan terhadap kadar perbelanjaan. Nota itu turut merujuk kepada tumpuan pasaran sama ada mesyuarat tersebut menghasilkan rangsangan tambahan.
Perbelanjaan infrastruktur diramal pulih pada H2 selepas menguncup pada suku kedua (Q2), apabila penyampaian fiskal semakin rancak. Pembiayaan untuk program tukar beli barangan (trade-in) digambarkan bergerak pada kadar yang sekata, manakala komposisi pelaburan infrastruktur dijangka semakin condong kepada projek berkaitan AI dan peralihan hijau. Pakar ekonomi itu juga menekankan projek berteknologi tinggi serta projek sosial atau sara hidup sebagai bidang tumpuan ketika pembuat dasar berusaha menstabilkan pertumbuhan jangka terdekat.
Fokus Dasar Dan Strategi Pengagihan Fiskal
Dengan mesyuarat Politburo Julai hanya berbaki beberapa hari, kami menjangkakan Beijing akan menumpukan kepada menyalurkan dana yang telah diluluskan, bukannya melancarkan pakej rangsangan baharu berskala besar. Secara sejarah, perbelanjaan fiskal China cenderung perlahan pada suku kedua selepas permulaan yang pantas, dan kami melihat corak yang sama tahun ini dengan penurunan sementara dalam pelaburan infrastruktur. Pedagang derivatif perlu bersedia menghadapi pasaran yang mungkin pada awalnya kecewa kerana ketiadaan rangsangan yang menarik perhatian, namun akan segera bertindak balas terhadap lonjakan dalam penyaluran dana sebenar.
Implikasi Sektor Dan Peluang Dagangan
Untuk meletakkannya dalam konteks, China masih mempunyai bahagian yang besar daripada kuota bon kerajaan khas (special sovereign bond) bernilai trilion yuan yang belum digunakan untuk separuh kedua tahun ini. Data ekonomi terkini menunjukkan bahawa walaupun pelaburan hartanah keseluruhan kekal lemah, pelaburan pembuatan berteknologi tinggi dan tenaga hijau meningkat lebih 10% dalam separuh pertama tahun ini. Kami percaya perbelanjaan bersasar ini akan terus mengalir secara langsung ke infrastruktur kecerdasan buatan dan projek peralihan hijau.
Bagi pedagang opsyen, kami mengesyorkan kedudukan untuk pemulihan indeks teknologi dan tenaga bersih China, seperti CSI 300 atau ETF berkaitan, dengan membeli opsyen panggilan (call) jangka sederhana. Pedagang derivatif komoditi juga perlu memantau kontrak tembaga dan litium, kerana pemecutan projek tenaga hijau lazimnya meningkatkan permintaan terhadap logam perindustrian ini pada suku ketiga. Dengan memberi tumpuan kepada pelaksanaan belanjawan sedia ada dan bukannya mengharapkan dasar baharu, kita boleh merebut potensi kenaikan daripada putaran sektor strategik ini dalam beberapa minggu akan datang.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
