Tinjauan Reuters menunjukkan Rizab Persekutuan (Fed) dijangka mengekalkan kadar faedah tidak berubah bagi baki tahun ini, walaupun inflasi kekal melebihi sasaran 2% Fed sekurang-kurangnya lima tahun. Namun begitu, pasaran wang sedang mengambil kira dua kenaikan kadar menjelang akhir S1 2027, dalam konteks harga minyak yang lebih tinggi yang dikaitkan dengan Perang Teluk.
Data Prime Terminal meletakkan kebarangkalian tiada kenaikan kadar pada mesyuarat 29 Julai pada 77%, membayangkan hampir tiada peluang kenaikan pada mesyuarat itu, manakala penetapan harga bagi Disember menunjukkan 81% kebarangkalian kenaikan. Dalam tinjauan tersebut, 104 ahli ekonomi meramalkan tiada perubahan pada kadar dana fed pada Julai, dan 78 menjangka Fed mengekalkan dasar tidak berubah bagi baki tahun ini. Namun begitu, 66% responden berkata kebarangkalian kenaikan kadar adalah lebih tinggi.
Strategi Portfolio Dalam Persekitaran Kadar Stabil dan Inflasi Degil
Dengan mesyuarat Fed pada 29 Julai hanya tinggal seminggu, kami mengesyorkan pedagang derivatif membuat posisi bagi senario kadar hampir pasti dikekalkan. Data penetapan harga menunjukkan kebarangkalian 77% untuk tiada perubahan, bermakna niaga hadapan kadar faedah jangka pendek kini menawarkan premium yang relatif stabil. Kita wajar menggunakan tetingkap ketenangan singkat ini untuk menyusun semula portfolio sebelum volatiliti meningkat.
Inflasi yang degil kini kekal melebihi sasaran 2% untuk lima tahun berturut-turut, dengan tekanan besar daripada kos tenaga yang melonjak susulan Perang Teluk yang berterusan. Dari segi sejarah, kejutan tenaga geopolitik berskala ini—seperti krisis minyak 1990 yang menyaksikan harga minyak mentah berganda dalam tempoh beberapa bulan—memaksa bank pusat mengekalkan kadar faedah lebih tinggi untuk lebih lama. Kami menasihatkan pedagang melindung nilai daripada tekanan harga berterusan ini dengan membeli opsyen panggilan (call) ke atas minyak mentah dan menggunakan swap tenaga.
Menjangka Pengetatan Hujung Tahun dan Pelarasan Taktikal
Walaupun musim panas mungkin kekal tenang, pasaran wang sudah pun mengambil kira 81% kebarangkalian kenaikan kadar menjelang Disember, diikuti dua lagi kenaikan pada awal 2027. Peralihan bernada hawkish ini disokong oleh pendirian tegas Pengerusi Fed, Kevin Warsh, untuk menangani kejutan harga luaran. Pedagang derivatif perlu mula membina posisi panjang dalam indeks volatiliti dan berdagang spread menurun (bearish) pada niaga hadapan Perbendaharaan AS jangka pendek untuk mendapat manfaat daripada pengetatan ini.
Walaupun kebanyakan ahli ekonomi menjangkakan kadar dikekalkan minggu depan, dua pertiga daripada mereka memberi amaran bahawa risiko sangat berat sebelah ke arah kadar lebih tinggi. Kita perlu bersedia untuk perubahan pendirian hawkish secara mengejut dengan menggunakan strategi opsyen yang mengehadkan risiko penurunan sambil menangkap lonjakan mendadak ke atas dalam hasil. Kekal tangkas dalam opsyen kadar faedah berdurasi pendek akan menjadi pertahanan terbaik apabila pasaran mula menilai kenaikan hujung tahun ini.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
