Aset UK melemah selepas Perdana Menteri Burnham mengumumkan kabinet baharu dan menggariskan niat fiskal awal. Hasil gilt 10 tahun meningkat melepasi 5%, manakala sterling menjadi mata wang G10 berprestasi terburuk dalam tempoh sehari. Pasaran masih menilai bagaimana agenda itu akan dibiayai, dengan pelan 10 tahun dijangka dibentangkan lewat tahun ini dan rujukan kepada penggunaan “fleksibiliti” dalam peraturan fiskal menambah ketidaktentuan.
Langkah jangka pendek untuk meredakan tekanan kos sara hidup sudah bermula, termasuk pemotongan VAT ke atas bil elektrik isi rumah mulai Oktober, dan pengumuman lanjut dijangka menyusul. Latar belakangnya termasuk nisbah simpanan UK yang rendah serta defisit akaun semasa yang besar, faktor yang dikaitkan dengan sensitiviti lebih tinggi dalam pasaran hutang. Dalam pasaran FX, EUR/GBP diletakkan pada 0.8650 bagi pandangan tiga bulan, manakala “cable” dilihat berpotensi susut ke arah GBP/USD 1.32 dalam horizon yang sama.
Tekanan Hasil Gilt dan Volatiliti Pasaran
Kami melihat kebimbangan yang ketara dalam pasaran kewangan UK apabila hasil gilt 10 tahun meningkat melepasi paras kritikal 5%. Tahap tekanan hasil seperti ini tidak dirasai sejak kegawatan pasaran yang teruk pada akhir 2022, apabila hasil melonjak melepasi 4.5% dan memaksa campur tangan kecemasan bank pusat. Pedagang derivatif perlu bersedia menghadapi volatiliti tinggi dalam beberapa minggu akan datang ketika Pound British terus merosot sebagai mata wang G10 berprestasi terburuk.
Dengan pound berdepan tekanan menurun yang kuat, kami mengesyorkan pedagang derivatif mengambil posisi bagi kelemahan sterling selanjutnya. Secara khusus, kami mencadangkan pembelian opsyen call EUR/GBP dengan sasaran paras 0.8650, di samping opsyen put GBP/USD yang menyasarkan penurunan semula ke kawasan 1.3200 bagi pandangan tiga bulan. Strategi opsyen ini membolehkan pedagang memanfaatkan risiko penurunan pound sambil mengehadkan pendedahan kepada pembalikan mendadak yang dipacu tajuk berita.
Strategi Lindung Nilai dan Perlindungan Portfolio
Kerentanan ekonomi asas UK, termasuk defisit akaun semasa hampir 3% daripada KDNK dan nisbah simpanan isi rumah yang rendah sekitar 9%, menyebabkan pasaran hutangnya sangat sensitif terhadap berita fiskal negatif. Kami menasihatkan untuk menjual pendek niaga hadapan gilt jangka panjang atau membeli opsyen put ke atas hutang UK bagi melindung nilai terhadap kenaikan hasil yang lebih tinggi. Memandangkan rancangan pentadbiran baharu untuk menggunakan “fleksibiliti” dalam peraturan fiskal berkemungkinan menakutkan pemegang bon, perlindungan portfolio daripada penurunan lanjut harga gilt menjadi keutamaan.
Ketika pasaran bersiap sedia untuk butiran akan datang mengenai pemotongan VAT bil elektrik isi rumah pada Oktober dan pelan 10 tahun yang lebih menyeluruh, kami menjangkakan turun naik pasaran jangka pendek yang ketara. Pedagang wajar mempertimbangkan penggunaan strategi long straddle atau strangle pada pasangan GBP untuk meraih manfaat daripada peningkatan volatiliti ini. Dengan membeli kedua-dua opsyen call dan put, kita boleh memanfaatkan pergerakan mendadak dalam mana-mana arah apabila realiti strategi pembiayaan kerajaan menjadi lebih jelas.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
