Rupee India sekali lagi menguji paras bawah, dengan Societe Generale memberi amaran potensi ujian semula paras terendah rekodnya berhampiran 96.9550 bagi setiap dolar AS, kali terakhir dilihat pada 20 Mei, selepas minyak Brent meningkat melepasi AS$90 setong. Reserve Bank of India (RBI) bertindak balas dengan meningkatkan intervensi FX di pasaran luar pesisir dan dalam pesisir bagi menyokong mata wang, memandangkan harga tenaga yang lebih tinggi menambah tekanan ke atas imbangan luaran India.
Seiring intervensi, RBI turut bergantung pada aliran masuk mata wang asing untuk mengukuhkan keadaan pembiayaan. Deposit FCNR(B) telah menarik AS$17.4 bilion, manakala pinjaman komersial luaran menambah AS$1.34 bilion dan pinjaman mata wang asing luar negara oleh bank menyumbang lagi AS$1.97 bilion, menjadikan jumlah melepasi AS$20 bilion sejak skim itu diumumkan pada awal Jun. Secara berasingan, kerajaan menyasarkan kira-kira AS$90 bilion jumlah aliran masuk, angka yang disifatkan melebihi jangkaan pasaran semasa, walaupun risiko Timur Tengah kekal sebagai sumber tekanan.
Dinamik Pasaran Rupee Dan Tindak Balas Bank Pusat
Kami melihat rupee India berdepan tekanan kuat, berlegar hampir paras terendah rekod 96.9550 berbanding dolar AS ketika minyak mentah Brent kekal degil di atas AS$90 setong. Walaupun kos tenaga yang tinggi lazimnya mencetuskan penjualan rupee yang ketara, kami percaya pertahanan pasaran secara agresif oleh RBI mengubah landskap bagi pedagang derivatif. Tangan berat bank pusat di pasaran dalam pesisir dan luar pesisir bermakna kita perlu bersedia untuk volatiliti yang ditekan, bukannya penembusan yang tidak terkawal.
Sebagai konteks, rizab pertukaran asing India kekal kukuh, berada hampir paras tertinggi sejarah melebihi AS$680 bilion, memberikan bank pusat “peluru” yang mencukupi untuk mempertahankan mata wang. Selain itu, sasaran aliran masuk kerajaan sebanyak AS$90 bilion—dipacu deposit FCNR(B) dan pinjaman komersial luaran—telah pun membawa masuk lebih AS$20 bilion. Kusyen kecairan yang besar ini menunjukkan sebarang lonjakan kenaikan dalam kadar pertukaran USD/INR akan berdepan rintangan rasmi dengan segera.
Strategi Derivatif Dalam Rejim Volatiliti Tertekan
Bagi pedagang derivatif, kami mengesyorkan mengelakkan pertaruhan arah secara langsung untuk long USD/INR, sebaliknya memfokus kepada strategi short volatility seperti iron condor atau short straddle. Data sejarah menunjukkan bahawa semasa tempoh intervensi bank pusat yang ketara, volatiliti tersirat cenderung menilai lebih tinggi berbanding pergerakan sebenar mata wang. Kita boleh menumpu kepada kutipan premium pada opsyen dengan strike sedikit di luar julat 95.50 hingga 97.50 dalam beberapa minggu akan datang.
Selain itu, pedagang boleh memanfaatkan percanggahan antara kenaikan Brent dan rupee yang stabil melalui dagangan opsyen rentas aset. Kita boleh melindung nilai risiko domestik dengan membeli opsyen call jangka pendek ke atas minyak mentah, sambil pada masa yang sama menjual volatiliti USD/INR. Pendekatan gabungan ini melindungi portfolio daripada kejutan tenaga luaran, sambil memanfaatkan keazaman bank pusat tempatan untuk mengekalkan kestabilan rupee.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
