Indeks Harga Pengguna (CPI) New Zealand meningkat 4.1% tahun ke tahun pada suku kedua, mengatasi jangkaan pasaran sebanyak 4%. Bacaan ini menunjukkan inflasi kekal tinggi berbanding unjuran.
Unjuran Dasar RBNZ dan Jangkaan Kadar Faedah
Dengan inflasi suku kedua New Zealand mencatat bacaan panas pada 4.1% berbanding ramalan 4.0%, kami menjangka Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) akan menangguhkan sebarang pemotongan kadar faedah yang dirancang. Secara sejarah, apabila inflasi kekal degil di atas julat sasaran RBNZ 1% hingga 3%, penggubal dasar mengekalkan pendirian ketat untuk tempoh lebih lama. Kenaikan yang tidak dijangka ini bermakna kami perlu melaras jangkaan jangka terdekat bagi pelonggaran dasar monetari.
Strategi Pasaran dan Implikasi Derivatif
Dalam ruang derivatif mata wang, kami mengesyorkan mempertimbangkan posisi panjang ke atas Dolar New Zealand (NZD) berbanding Dolar AS atau Dolar Australia. Kadar faedah yang lebih tinggi untuk lebih lama lazimnya menarik aliran modal asing, yang sepatutnya memberikan sokongan jangka terdekat kepada kiwi. Pedagang opsyen boleh mempertimbangkan membeli opsyen panggilan (call) NZD bertempoh pendek untuk memanfaatkan momentum kenaikan ini.
Bagi derivatif kadar faedah, kami mencadangkan mengambil posisi jual (short) terhadap niaga hadapan bank bill atau memposisikan untuk kenaikan hasil swap. Secara sejarah, kadar swap dua tahun bertindak balas dengan ketara terhadap kejutan inflasi melebihi jangkaan, dan kami menjangkakan ia meningkat apabila pedagang menolak keluar jangkaan pemotongan kadar. Pertaruhan terhadap perataan keluk hasil (yield curve flattening) juga boleh menjadi strategi bijak apabila hasil jangka pendek melonjak lebih pantas berbanding hasil jangka panjang.
Data terkini awal tahun ini menunjukkan RBNZ mengekalkan Kadar Tunai Rasmi (Official Cash Rate, OCR) pada 5.5% bagi menyejukkan ekonomi, namun tekanan harga domestik masih berdegil. Dengan inflasi teras terus mencengkam, laluan bank pusat ke sasaran titik tengah 2% dilihat semakin mencabar. Kami percaya volum dagangan dalam swap berdenominasi NZD akan meningkat dalam beberapa minggu akan datang apabila institusi berlumba-lumba melindung nilai portfolio masing-masing daripada kadar yang kekal tinggi ini.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
