Wells Fargo Economics menaikkan unjuran KDNK globalnya kepada 2.7% bagi 2026 dan menurunkan unjuran CPI global kepada 4.3%, penurunan dua persepuluh mata, dengan mengambil kira andaian laluan harga minyak yang sedikit lebih rendah. Kemas kini ini membingkaikan satu penentukuran semula yang lebih meluas terhadap campuran pertumbuhan–inflasi, bukannya perubahan seragam dalam jangkaan dasar.
Bagi dasar monetari, firma itu menjangkakan kenaikan kadar terakhir oleh Bank Pusat Eropah (ECB), Reserve Bank of Australia (RBA) dan Bank of Japan (BOJ), sementara ia melihat potensi kitaran kenaikan kadar yang singkat oleh Bank of England (BoE), di mana had harga Ofgem dikatakan telah melambatkan pemindahan (pass-through) daripada lonjakan harga tenaga baru-baru ini. Ia menjangkakan Bank of Canada mengekalkan kadar ketika menilai sama ada tekanan harga dipacu komoditi meresap ke dalam inflasi teras, dan ia menggambarkan persekitaran pasaran sedang pesat membangun sebagai berpecah: pelonggaran lanjut oleh People’s Bank of China apabila permintaan domestik kekal lembap, pemotongan berterusan oleh bank pusat Brazil apabila inflasi sederhana, pengetatan oleh Reserve Bank of India, dan Banxico kekal tidak berubah.
Peralihan Makroekonomi dan Implikasi kepada Derivatif
Kami percaya pedagang derivatif perlu bersedia menghadapi landskap makroekonomi yang berubah apabila pertumbuhan global dinaik taraf kepada 2.7% dan CPI global dipangkas kepada 4.3% bagi 2026. Prospek inflasi yang lebih lembut ini banyak didorong oleh pasaran tenaga yang semakin stabil, dengan minyak mentah Brent kebelakangan ini berlegar sekitar julat AS$76 hingga AS$80. Untuk memanfaatkan keadaan ini, kami mengesyorkan pedagang meneliti strategi menjual volatiliti bagi derivatif tenaga, memandangkan harga minyak dijangka mengikuti laluan yang jauh lebih mendatar dalam beberapa minggu akan datang.
Percanggahan Dasar Monetari dan Strategi Dagangan
Dengan ECB dan RBA menghampiri kenaikan kadar faedah terakhir bagi kitaran ini, pedagang pendapatan tetap wajar membuat posisi bagi kemuncak hasil. Secara sejarah, hasil bon kerajaan cenderung menurun dengan cepat sebaik sahaja bank pusat memberi isyarat penamatan kitaran pengetatan. Kami mencadangkan pembelian swap penerima (receiver swaps) atau opsyen panggilan (call options) ke atas Bund Jerman dan bon kerajaan Australia untuk menangkap keuntungan modal apabila keluk hasil mula menjadi lebih curam.
BOJ juga dijangka melaksanakan kenaikan kadar terakhir, menolak kadar dasar lebih jauh daripada era kadar negatif yang bersejarah. Sebagai tindak balas, kami menasihatkan pedagang membeli opsyen panggilan jangka pendek ke atas Yen Jepun berbanding Dolar AS. Pelarasan dasar terakhir ini berkemungkinan mencetuskan pembubaran pantas dagangan carry, sekali gus mewujudkan tekanan kenaikan yang ketara ke atas Yen dalam jangka masa pendek.
Sebaliknya, United Kingdom menawarkan peluang taktikal yang unik kerana pemindahan harga tenaga yang tertangguh akibat had harga Ofgem sedang mencetuskan kitaran kenaikan kadar lewat dan jangka pendek oleh BoE. Percanggahan ini berkemungkinan menyokong Pound British, yang telah meningkat lebih 3% berbanding bakul mata wang tahun ini. Pedagang derivatif patut mempertimbangkan pembinaan struktur opsyen long GBP/USD, seperti spread call bullish, untuk mendapat manfaat daripada pengetatan monetari sementara ini.
Akhir sekali, percanggahan dalam pasaran sedang pesat membangun memerlukan pendekatan pair-trading yang sangat selektif. Kami mengesyorkan pembelian kontrak derivatif yang mendapat manfaat daripada pelonggaran di China, di mana permintaan domestik yang lembap berterusan, sambil pada masa yang sama melakukan lindung nilai dengan strategi yang memanfaatkan pengetatan di India. Sebagai contoh, pedagang boleh mengambil posisi long dalam kontrak hadapan Rupee India sambil membeli perlindungan penurunan (downside protection) ke atas indeks ekuiti China.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
